過去十年，全球均出現為時頗長的牛市，因此投資者不太採取防守性策略，而多採取旨在把握全球股市上升潛力的策略，成效亦不俗。舉例而言，美股在過去9年間大致持續增長，市場亦因此見證了美股屬史上最長的牛市。
然而，每當市場開始顯露疲態甚或市況低迷時，高增長策略通常會較其他投資策略表現落後。加上近期地緣政治事件連連不斷，市況亦因此波動加劇，投資者須細心思索應如何部署下一步。雖然後市走勢無人看得清，不過或許投資者應開始籌算，一旦危機出現或市場疲弱時，應該如何更加好利用防守性策略。
近期派息股被低估
高息（或收益）策略旨在投資於派息增長股或高股息率股份。就總回報而言，股票回報包括資本增值及股息回報兩部分。高息策略專注於潛在股息回報，而非資本增值，屬防守策略，有助於熊市出現時減低投資組合跌幅。過往實證顯示，於市況不利時，高息股通常表現優於其他股份（如1999年至2000年科技股造成熊市期間，高息策略表現較佳）。
低息環境中，高息策略受投資者歡迎，但近期市場預期央行繼續加息，許多防守性派息股不再受追捧。因此，不少穩健的防守性派息股被市場低估，估值變得具吸引力，換言之，現時上述股份不單可作防守之用，更蘊藏可觀的上升潛力。
優質股緩衝波動市
優質公司的策略紮根於基本因素分析，一如其名，旨在投資於「優質」股。雖然股份可以多種方式理解，但最常用的質素指標可分三大類：盈利能力（如以毛利除以資產、經營溢利、資產回報率、股本回報率或投資資本回報率計量）、安全程度（如以負債／資產等各類償債能力指標計量）及盈利質素（如以現金與會計項目──應計費用的差額計量）。
優質公司的策略在制定時，可按上述指標揀選表現出色的股份。優質股表現勝過低質股的理論有金融研究充分佐證。於牛市初期至擴展階段，低質公司普遍股價飆升。然而，隨着市場開始失去動力，投資者經常會重投較優質股。倘市況回落，投資者會由風險資產轉投避險資產，形成「逃向優質股」的風潮，加劇上述現象。
優質公司的策略的好處之一，是投資者可以此策略取得抵抗市場波動的若干緩衝，而無須過於依靠對利率敏感的投資，這可能是採用高息策略無意間形成的結果。部分投資者更可能有意在投資組合增加固定收益證券。雖然減持股票，以定息證券取代或可大幅降低投資組合整體風險，但投資者有此舉動前，亦須留意名義及實質利率環境。
柯江明
