熱門:

2018年8月31日

宏觀分析

【市場觀點】中非經濟合作趨勢

中非合作論壇成立於2000年,宗旨是加強中非經濟合作與貿易往來。成立之初,世界其他地區可能都覺得有些難以理解。當時的中非雙邊貿易和投資額很有限,非洲的前景也遠遜於現在。此後在中非合作論壇的推動下,雙方經貿合作呈現爆發式增長。18年後的今天,中國已一躍成為非洲最大的交易夥伴,雙邊貿易和投資關係迅速發展。

中非貿易關係越趨緊密

非洲市場對中國來說愈來愈重要。中國已將非洲作為重要的出口目的地,而非洲也渴求物美價廉的中國產品。中國對非出口總值已從2009年的470億美元攀升至2015年的1060億美元,增長超過一倍,2015年後銷售額保持持平。中國對非出口從2010年起平均每年同比增長14%,比中國對其他市場的出口增幅高出5個百分點,非洲對中國來說是一個生機勃勃的市場。實際上,在中國出口增長最快的前15個市場中,非洲佔到10個。

近年,尼日利亞和南非這兩個非洲最大型經濟體對中國產品的需求有所疲軟,但中國對其他非洲國家出口的增長足以抵消相關影響。2017年,中國對尼日利亞和南非的出口也自2015年以來首次回升,同比分別增長17%及13%。受惠於尼日利亞和南非需求回暖以及全球大宗商品價格復甦 ,特別是金屬和油氣價格,2017年中國自非洲進口量達到750億美元,同比增長32%,從而帶動中非貿易總額達1690億美元,同比增長11.4%。

中非貿易逆差擴大

中非雙邊貿易近年突飛猛進,但中非貿易逆差從2015年起持續擴大,目前只有5個非洲國家對中國有貿易順差。肯尼亞就是一個典型的例子。2017年,肯尼亞對華出口商品總值僅為1.66億美元,但來自中國的進口商品價值卻高達50億美元,其中包括中國為肯尼亞建造其價值40億美元的鐵路項目所需的鋼鐵和設備。

貸款融資引領中非合作

肯尼亞的情況正是中非經濟合作關係整體發展趨勢的寫照。在中國進出口銀行和國家開發銀行等政策性銀行的牽頭下,中國積極為非洲大型基礎設施建設項目提供融資支援,僅這兩家銀行至今已向非洲政府和國有企業提供約1000億美元貸款,而這些貸款融資協定往往也附加為中國資本產品、設備和勞工就業開闢新市場的條款。

僅2017年一年,中國在非洲新簽定的承包建設項目總值已達到765億美元。非洲國家仍然欠缺大量資金以推進基礎設施建設,但目前撒哈拉以南非洲國家(除南非外)對華債務已佔其總債務約14%,這些國家今後是否會失去償債能力已經引起市場擔憂。

中國對非洲投資快速增長

目前,中國在非洲的外商直接投資仍比普遍預期要少,根據官方統計資料,過去15年間中國對非外商直接投資年均只有21億美元,但最新預測顯示2016年已增長到約400億美元。

由於官方統計的資本投資資料只計算公司在宣布或開展項目時的總投資金額,而企業實際上可在當地市場募資、分階段作出投資或通過不同國家進行投資,因此中國在非洲的實際外商直接投資金額很可能要比官方資料更高。以此方法計算,2017年中國對非洲投資總值其實可能高達950億美元,自2003年起年均增長33%。

在中國對非外商直接投資中,南非佔據最大份額,其中中國工商銀行在2008年對標準銀行集團進行的股權收購佔了主要部分。過去十年間,中國在其他7個非洲國家投資的總金額已超過10億美元,這些國家包括贊比亞、尼日利亞、津巴布韋、剛果民主共和國、加納、肯尼亞和埃塞俄比亞。而同期中國在非洲三分之二的國家也有最少30宗投資交易,交易金額平均在1000萬美元以下,可以看出中國對非洲投資覆蓋面之廣。

中國企業足跡遍及非洲大陸

根據中國商務部提供的統計資料,目前在非洲有超過3500家中資企業,但這一資料仍有可能比實際情況要低。例如,根據標準銀行集團最近在烏干達的研究,預測當地有超過500家中資企業,相當於官方資料的10倍以上。這些企業共計聘用超過2.5萬名烏干達居民。以此推算,在整個非洲大陸上活躍的中資企業實際上有可能超過3萬家,其中大部分為小型民營企業。

國企對非投資金額和規模顯著

大約300家中國企業參與了大部分中國在非洲的投資和發展項目,其中約三分之一為國企。在98家直屬中央國資委監督的央企當中,約四分之一自2003年起便大力投資非洲,投資總額預計達290億美元。另外有約50家地方國企在非洲開展了200億美元的綠地投資,但這些交易一般規模較小,平均投資金額約為2.4億美元。

在非洲投資的國企來自各行各業,包括汽車製造(北汽集團)、金融(中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行)、消費電子產品(海信集團、海康威視)以及工業機械製造(柳工機械、徐工集團、中聯重科)等。

民企主要投資製造和服務業

最能靈活迅速把握非洲投資機遇的莫過於民營企業。特別是在2013年以後,落戶非洲的中國民營企業如雨後春筍。十年前,中國對非投資仍主要由大宗商品採購和政府協商的大型建設合同推動,如今的情況已大相逕庭。

此外,國企與民企在非洲投資的行業也截然不同。國企主要投資於建築業和採礦業,二者在其總投資金額中的佔比分別為35%及25%;而民企則主要投資於製造業和服務業,二者在其總投資金額中的佔比分別為36%及22%。事實上,民企在非洲的530億美元投資金額中,有190億美元投資於製造業。基於製造業所創造的就業機會比採礦業項目多兩倍,這一趨勢對促進非洲經濟發展來說至關重要。

中國企業如今愈發積極地在非洲進行投資,最常見的原因是企業希望進入當地龐大的消費市場,並減少在日漸飽和的中國市場競爭。非洲市場確實具備多項優勢,包括勞工成本極低、天然資源和生產原料富饒、內需市場快速擴展,以及人口結構理想等。雖然非洲大陸目前的營商環境、政府效率及基礎設施等內部狀況仍充滿挑戰,但與上世界九十年代中國跨國企業初涉非洲市場時相比已明顯改善。未來,中國企業在非洲的投資也將更深入、更成功。

 

標準銀行集團經濟學家倪傑瑞

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads