土耳其危機繼續發酵，土耳其宣布向美國部分商品加徵關稅。雖然央行已透過不同的手段，大幅提高了沽空土耳其里拉的成本，令里拉明顯反彈。但整體環球市場仍然持續波動，股市和商品價格均現調整。我們認為，避險貨幣日圓，短期表現或較佳。
特別是今年，黃金未能發揮資金避險作用。面對中美貿易戰，和其他地緣政治事件的衝擊，現貨金兌美元卻由每盎斯1366美元跌至1166美元。期間，資金亦持續流出金市，期金的淨長倉合約由超過20萬張，已明顯減少至約1.2萬張。所以，資金流入避險資產，除了美元之外，相信日圓亦為另一主流選擇。
惟要留意，日本央行或要待至明年10月份，實施消費稅後，才可能會調整貨幣政策框架。但同時美國明年或仍會加息，息差因素或利淡日圓中長線表現。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數持續回落，料短期或先行於100天線的109.88，至fibo 0.236的112.83區間上落，下行風險較高，下一支持或為108.44。
黃栢寧
