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2018年8月3日

黃栢寧 人民幣理財

人民幣或維持貶值

中美貿易戰進一步升溫,一方面令環球市場顯著波動,另一方面人民幣亦急速貶值。美國證實,總統特朗普向美國貿易代表署下達指令,向中國加徵的第二輪關稅,原先計劃的10%稅率,提升至25%。而中國商務部亦表示,中方已作好準備,不得不作出反制措施。

我們預計,第二輪加徵關稅措施,將減少中國對美國1017億美元出口金額,拖低中國GDP增長約83個百分點。而兩輪關稅措施,料將一共拖低中國經濟增長約104個百分點,並影響440萬個就業職位。

同時,我們相信關稅威脅將導致人民幣進一步疲軟,美元兌在岸人民幣有機會升至7算水平,而中國可能拋售美國國債,以示不滿。此外,隨着中國金融狀況仍然緊縮,貨幣政策取態則較寬鬆,人民幣相對一籃子貨幣的指數(CFETS Index)或仍有下跌空間。

若中美貿易戰緩和下來,積極的財政政策開始扭轉中國經濟放緩的情況,人民幣相對一籃子貨幣的貶值情況才有機會改善。

技術上,美元兌離岸人民幣已升穿6.80關口,料有機會逐步上試2017年1月高位的6.9895,甚至7算關口水平,支持或為6.8117。

黃栢寧

花旗銀行

投資策略部主管

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