上周市場一系列事件，尤其是三大央行會議皆影響投資市場。一如普遍投資者預期，美國聯儲局加息四分一厘，歐洲央行保持目前買債規模至年底，並預計於明年夏季加息。但貿易問題似乎未能解決。
上周美國聯儲局會議後決定再度加息四分一厘，符合市場預期。根據目前的分析預計，聯儲局將會在今年內再加息兩次，2019年加息3至4次。聯儲局會後聲明及經濟前景預期皆較3月及5月份會議偏向鷹派。在聲明中，他們提高對經濟及就業市場前景的預期，數據亦顯示美國第二季經濟增長可達4%，失業率則是1969年以來最低。
外界料聯儲更多機會加息
聯儲局正在考慮在每次議息會議後皆舉行新聞發布會。目前聯儲局只會在隔次會議舉行記者會，令市場多數預期聯儲局會開記者會的議息會議時加息，聯儲局主席鮑威爾表示將會每次都舉行新聞發布會，雖然鮑威爾表示此舉只為加強與市場溝通，並非8次會議皆會加息，但令外界相信聯儲局有更多機會加息，步伐可能加快。
歐洲方面，央行亦於上周四開會，預計將維持息率在現水平至2019年第二季，每月買債300億歐羅的規模將會延續至9月，若經濟數據屆時仍符合歐洲央行中期預測，將會由10月起減至買債150億歐羅，並於12月結束。日本央行同樣在本周議息，但日本通脹仍未實現，貨幣政策仍維持寬鬆。
今年淨資產買入狀態持續
整體而言，全球央行在今年仍處於淨資產買入的狀態，直至2019年情況才會轉變。因此，在貨幣政策正常化的同時，筆者認為投資者毋須過於擔心資金收緊。
除此之外，上周亦有一系列政治事件，包括美韓峰會，以及美國公布向中國入口貨品徵收關稅細節。美國向價值500億美元由中國入口的產品徵收25%關稅，影響800多項產品，中國商務部晚上表示會採取同等力度的措施。由3月到現在為止，市場已逐步消化有關消息。
平衡投資組合抵禦風險
然而，中美兩國經過3輪談判而未達至成果，或令投資者憂慮，似乎兩國達至共識的難度很高。此外，除了面對中國之外，美國在前周的七大工業國（G7）會議中又擺出強硬姿態，與其傳統盟友加拿大、歐洲不歡而散，而這些地區可能會採取反擊措施，進一步加深貿易對壘。更重要的是，目前美國以國防為由，調查汽車零件，更可能把整個汽車行業納入為調查項目，這將會為市場帶來壓力，並對歐洲、日本及韓國市場構成負面影響。
面對一系列消息，投資者如何重新部署？我們認為當前形勢仍然對於風險資產有利，但投資者須注意在經濟周期尾聲會出現的情況，就是市場波動增加，投資者宜在未來開始注意經濟可能走下波的先兆，並保持投資組合平衡以抵禦風險。
周奐彤
