意大利的政治風波繼續發酵。昨日意大利看守總理表示，需要更多時間才宣布新內閣，市場亦憂慮提早大選等同於為是否脫歐作出公投。市場波動性顯著增加，資金流入美債和日圓避險，而歐羅則受衝擊。
我們預期意大利有機會提早於9月份大選，支持留歐和反歐羅立場將可能變得相當明顯，甚至大選或等同於為是否脫歐作出公投。現時民調顯示，留歐的支持率只是略高於50%。短期內，市況或維持波動，而最主要的短期風險是，擴散至其他財政實力較弱的歐洲國家。資金有機會繼續流入日圓避險，對日圓帶來支持。
風險因素方面，早前日本央行多位官員表示，通脹有下行風險。所以我們預期，隨着當局對通脹前景的信心下滑，或不會改變現時的寬鬆貨幣政策，有機會限制日圓表現。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數持續回落，短期或逐步下試fibo 0.764的106.96，阻力或為5月高位的111.48。
黃栢寧
