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2018年5月10日

蔡俊傑 ETF

蔡俊傑: 亞洲ETF市場4月回顧

環球主要股票市場在4月表現參差。南北韓領袖在月內舉行歷史性峰會。在ETF行業方面,RQFII ETF在錄得連續7個月的淨流出後,於4月錄得估計為7億人民幣的淨流入。另外,中國再在開放市場方面推進一步,監管機構將「滬港通」及「深港通」每日額度擴大4倍,又批出3年來未有增加的QDII額度。

ETF市場要聞

環球主要股票市場在4月表現參差。中美之間貿易戰憂慮下,標普500 變幅不大。英鎊兌美元下跌1.8%,而富時100指數則升6.4%。亞洲方面,南北韓領袖在月內舉行歷史性峰會。南韓綜合指數在4月升2.8%。新興市場和前沿市場的表現普遍回落。越南市場未能保持第一季上升勢頭(+17.5%),4月回落8.8%。印尼亦下跌5.1%。而印度則一支獨秀,上升4.1%(參考相關MSCI國家指數,以美元計算)。

4月份美元轉強(以ICE現貨指數計升1.8%),兌多隻亞洲貨幣上升。而人民幣兌美元下跌0.8%,年初至今升2.6%。

貴金屬表現參差。月內白銀價格升0.6%,鉑金和黃金價格分別下跌3.3%和0.8%。

經濟及市場消息

中國下調存款準備金率100點子

4月份,中國人民銀行下調存款準備金率100點子,即大型銀行降至16%,小型銀行降至14%。上次人行全面性下調存款準備金率為2016年2月,當時人行下調存款準備金率50點子。

中國經濟數據:中國第一季GDP增長為6.8%;3月份通脹率為2.1%;4月份官方PMI微跌至51.4;財新中國PMI微升至51.1

• 中國第一季GDP增長為6.8,略高於「約6.5%」的2018年增長目標。
• 中國的3月份通脹率為2.1%,低於2月份的2.9%。
• 中國4月的官方採購經理指數(PMI)微跌至51.4水平,低於3月份的51.5。4月份的財新中國PMI為51.1,略高於2月份的的51.0。

ETF行業要聞

1)馬來西亞交易所成為上市CIS及商業信託發行新股的監管機構;並加強ETF的披露要求

隨着對集合投資計劃(CIS)框架的檢討,馬來西亞交易所在4月2日宣布加強ETF的披露要求,涵蓋季度報告及年報。季度報告上,新例要求ETF披露投資組合的國家、行業及資產類別分類,一份對ETF相對其基準指數表現的回顧,未來展望及財務摘要。年度報告方面,新例要求ETF在年報中包括對基金及投資組合表現的討論,亦要求一些非財務資料的披露。新例將於2018年6月30日或以後的季度報告及2018年12月31日或以後的年報生效。此外,馬來西亞交易所亦成為上市CIS(Collective Investment Scheme;包括ETF、房地產信託基金及封閉式基金)及商業信託發行新股的監管機構。

2)「滬港通」及「深港通」每日額度擴大4倍

中國證監會及香港證監會在4月11日宣布擴大「滬港通」及「深港通」的每日額度4倍。「滬港通」及「深港通」(北上)新的每日額度將分別由120億人民幣增至520億人民幣。而「滬港通」及「深港通」下的「港股通」(南下)的每日額度將分別由105億人民幣增至420億人民幣。新額度由2018年5月1日起生效。值得留意的是是次額度擴大是在MSCI將中國A股納入其新興市場指數(2018年6月1日起生效)的一個月前實施。

3)港交所拓寬上市制度─允許不同投票權架構

經過數輪諮詢後,港交所在《上市規則》新增3個章節 (2018年4月30日起生效),修訂包括:

• 容許未能通過主板財務資格測試的生物科技公司上市。
• 容許擁有不同投票權架構的公司上市。
• 為尋求在香港作第二上市的大中華及國際公司設立新的便利第二上市渠道。

4)中國批出3年來未有增加的QDII額度

中國外管局在4月批出83.4億美元的QDII額度予24間機構,為3年來首次。現時批出的總額度為983.3億美元。

5)RQFII ETF 動向──RQFII ETF於4月份錄得資金淨流入7億人民幣

• RQFII ETF於4月份錄得資金淨流入,估計值為7億人民幣(為月初總資產淨值的2.5%)。RQFII ETF於2018年3月的淨流出為15億人民幣, 年初至今的資金淨流出為52億人民幣。
• 大部分資金淨流入來自華夏滬深300指數ETF(83188/03188),估計值約為7億人民幣。
• 香港總資產淨值最高的A股ETF——iShares安碩富時A50中國指數ETF(02823/82823)於4月份繼續錄得少量資金淨流入,估計值為1億人民幣。年初至今錄得淨流出約為77億人民幣。

新上市ETF

1)領航為5隻在港上市ETF增加人民幣及美元櫃台

月內,領航為5隻在港上市的ETF增加人民幣及美元櫃台。

2)中金在香港推出一隻ETF

4月10日,中金推出一隻ETF在港交所上市,追蹤中證海外中國互聯網指數。中金在過去曾在港推出ETF,但在2012年6月關閉了該ETF。新推出的ETF為中金收購美國金瑞(Krane Shares)後的第一隻ETF。美國金瑞基金管理為此ETF的副管理人。

計及以上ETF,在香港的ETF上市總數增至182(121隻ETF、61隻多櫃枱,當中包括22隻槓桿及反向產品)。

3)南方東英及未來資產在香港關閉6隻ETF

4月3日,南方東英宣布將3隻ETF在港交所除牌。南方東英MSCI T50 指數ETF(03021)於5月3日後除牌。而南方東英NIFTY 50 每日槓桿(2X) 產品(07202)及南方東英NIFTY 50 每日反向(-1X) 產品(7335)則會於7月3日後除牌。ETF的淨資產規模偏小是關閉基金的主要原因。

未來資產於4月23日將3隻ETF(07222;07225;07315)在港交所除牌。ETF的淨資產規模偏小是關閉基金的主要原因。

4)Samsung, Mirae, Shinhan, KIWOOM 在韓國推出7隻ETF

4月13日,Samsung Asset Management在韓國推出一隻追蹤F-KTB Index的ETF。

4月17日,Mirae Asset推出4隻ETF(1x, 2x, -1x and -2x)以F-JPYKRW Index為基準指數的ETF。

4月23日,Shinhan BNP Paribas 及KIWOOM Asset Management各推出一隻追蹤KOSPI 200 TR Index的ETF。

計及以上ETF,在韓國的ETF上市總數增至356隻。

5)第一金及復華在台灣推出3隻ETF

4月18日,第一金投信在台灣推出2隻ETF,分別追蹤台灣工業菁英30指數及台灣工業菁英30日報酬反向一倍指數。

4月18日,復華投信在台灣推出一隻追蹤富時台灣高股息低波動指數的ETF。

6)富國、廣發、南方中國推出3隻ETF

4月18日,富國基金在上海交易所推出一隻追蹤中証10年期國債指數的ETF。

4月19日,廣發基金在上海交易所推出一隻追蹤上証10年期國債指數的ETF。同日,南方基金在上海推出一隻追蹤MSCI中國A股國際通指數的ETF。

計及以上ETF,在中國的ETF上市總數為170隻(54隻在深圳證券交易所上市、116隻在上海證券交易所上市)。

蔡俊傑

Morningstar

亞洲ETF研究總監

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