昨日中國人民銀行宣布，於4月25日起，降低部分銀行的存款準備金率達1個百分點，撇除要償還首季達9000億元人民幣的中期借貸便利(MLF)，實際釋放資金約為4000億人民幣。消息拖累人民幣回落，我們預期，人民幣短期或只能維持區間上落格局。
中國今年第一季經濟按年增長6.8%，符合市場預期。我們預期，中國經濟增長或已見頂，今年餘下三季經濟增長或分別放慢至6.7%、6.6%和6.6%，今年全年經濟增長為6.7%。由於中國經常賬盈餘收窄，經濟增長動力放慢，料人民幣升值空間或有限。
另外，若貿易摩擦進一步升級，市場風險上升或導致人民幣貶值。甚至若無法避免出現貿易戰，中國要動用非常規性的措施應對，亦有機會令人民幣貶值。所以我們預期，今年美元兌在岸人民幣(CNY)或維持於6.20至6.6水平區間上落。
惟要留意，我們認為，若中國和美國就有關貿易問題進行談判，那麼中國方面有機會保持人民幣表現相對強勁。
技術上，美元兌離岸人民幣(CNH)的相對強弱指數維持於中性水平，短期或先行於6.2453至6.3871區間上落。
黃栢寧
