昨日歐羅兌美元回落，兌美元跌至1.23邊緣水平。由於歐洲央行公布的上次議息紀錄較為鴿派，央行認為貿易戰將帶來經濟增長的新下行風險，亦對歐羅升值的憂慮有所增加，均拖累了歐羅表現。我們預期，好淡因素角力之下，歐羅短期或維持整固格局。
歐洲央行表示，歐羅近期的變動，主要是來自貨幣政策的差異性，並不是主要受惠於歐羅區宏觀經濟方面的改善。言論反映了，當局認為本地需求或無法抵銷滙價升值對通脹的支持作用，對通脹的負面影響可能較2017年更大。所以我們維持預期，基於通脹持續疲弱，貨幣正常化的步伐或會相當緩慢，有機會限制歐羅表現。
惟中長線方面，我們預期，歐洲央行9月或不再延續量寬政策。之後經過3個月的縮減買債措施，資產購買計劃將可能於12月底完結。而當局亦可能於6月或7月份，向市場透露這方面的意向，並有機會於2019年6月調高存款利率，或利好中長線歐羅表現。
技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數維持於中性水平，有機會維持整固格局，短期或先行於1.2155至1.2555區間上落。
黃栢寧
