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2018年3月23日

李庭豐 外匯

李庭豐: 新主席未報喜 美滙跌外幣升

周四凌晨美國聯儲局公布3月份議息結果,一如市場預料全體成員通過加息25基點的決定。但局方公布只會落實去年12月公布的「點陣圖」,即今年加息3次,而非市場早前於鮑威爾第一次國會作證後對4次加息的預期。但由於鮑威爾未有宣布今年會加快加息步伐,令市場十分失望,美滙一舉跌穿10天、20天及50天平均線,並於周四早上再下試89.5的近一周低位。

通脹水平料繼續改善

雖然會後聲明中提到平均工資未有因就業市場回暖而出現明顯改善,而鮑威爾亦表示對此感到十分驚訝,會上未有直言會加快今年加息步伐,但卻表示就業增長仍然強勁。近月經濟前景已經增強,今年失業率向下修訂至3.8%,並預計未來幾個月的通脹水平會繼續改善,中期通脹會穩定於2%附近水平,但聯儲局卻維持其看重的個人消費開支本年底目標於1.9%水平。

對於加息的預期方面,今年聯儲局還有2次加息,暫時根據彭博資料,6月份再加息的可能性有近79%。而出乎市場意料的卻是局方鮮有地上調長期聯邦利率中位數至2.875%,一反以往於耶倫年代持續下調的做法。

貿易戰可能性或升溫

可惜就於市場近期最關心的爆發貿易戰可能性,鮑威爾明顯刻意迴避。另外,媒體報道指美國總統特朗普有可能於周四晚公布向逾100種中國商品實施懲罰性關稅,預計關稅規模有可能超過500億美元,數目之龐大令市場認為此舉或將使爆發貿易戰的可能性升溫。

這邊廂,美元表現再次轉弱,一眾非美外幣均於周四凌晨出現反彈,但幅度卻不甚明顯,大部分升幅均少於1%。日圓兌美元於全日低位反彈0.99%、歐羅兌美元升幅亦只有0.96%。

歐羅受脫歐談判主導

歐羅區方面,德國總理默克爾終於確認第四度連任的消息穩定了近期投資氣氛,但可惜剛公布的3月份歐洲經濟研究中心(ZEW)經濟增長預測調查報告卻意外地出現回落。雖然周一晚有傳媒報道,歐洲央行正於在將辯論焦點由延長量化寬鬆轉向至預測未來加息路徑之上,但似乎以上消息都未能刺激歐羅兌美元顯著回升。

技術分析上,現階段歐羅兌美元從2月中開始逐漸形成了一個下跌通道,短期內歐羅兌美元的波幅區間處於約1.2033至1.2364水平。至於短期的下跌趨勢會否延續,相信仍會受美元的表現以及與英國的脫歐談判進程所主導。若然下跌趨勢仍然持續,將不能排除歐羅兌美元仍有下試今年低位1.1916的可能性,相反阻力位仍然處於逾3年高位的1.2555水平。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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