|
熱門:

2018年3月21日

盧穗欣 基金

盧穗欣: 把握調整過後入市時機

最近金融市場的波動性有所緩和,投資者的恐慌情緒漸漸退卻。重回基本層面,目前各項經濟條件仍然有利後市發展,投資者是時候採取較為進取的策略,股市尤其是新興市場的前景值得看好。

上月出現的市場調整並未對實體經濟構成打擊,從基本因素而言,美國多項領先指標反映經濟增長繼續強勁,雖然歐洲的經濟數據稍為回落,但市場對企業的收入及盈利增長保持樂觀態度。環球股市於調整後已開始回穩,主要股市指數今年到目前為止仍然錄得升幅。

3因素支持樂觀預期

企業公布的2017年第四季盈利向好,各地市場的盈利前景繼續被調升,當中以美國及日本較明顯。多個股市指數已收復部分因調整而引致的損失,目前市況「雨過天青」,為投資者提供重新入市的時機。我們根據以下3項因素,決定對股市投下信心一票。

第一,環球股市自去年起的升浪由科技及金融股帶動,現在該兩個板塊的表現繼續領先整體市場,反映股市的基本格局不變。第二,受到正面的經濟條件所推動,今年全球整體的企業盈利增長預期將超過15%。第三,企業增加資本開資以及加快回購股份的計劃,將對股價帶來額外支持。

美元走弱利新興市場

在各地股市當中,我們特別看好新興市場的前景,一方面是因為企業盈利的增長可望高達15.7%,其次是美元可能走弱令新興市場進一步受追捧。美國的稅務改革令雙赤字(經常賬赤字和財政赤字)問題惡化,將會導致美元滙價受壓,美元可能繼續貶值,到今年底可能跌至1歐羅兌1.3美元水平。

通脹稍為上升,主要由於周期性經濟因素所帶來的壓力。市場已普遍預期,美國聯儲局於本月的議息會議後加息,投資者對局方的前瞻指引信任程度有所增加,利率市場已反映今年內加息3次的預期。

債息料緩步拾級而上

美國債券息率波動是導致上一輪市場調整的元凶,不過債息急升的情況可能暫時告一段落,債券價格預料於現水平企穩,美國10年期國庫債券息率將不會長時間超出3%的技術性關口。現在市場上缺乏能引致債市出現下一波拋售的因素,雖然中線而言債息仍然向上,但預期每次當債息上移,之後會維持一段較長時間的橫行局面。

 

圖:小型標普500指數期貨迅速反彈

資料來源:彭博,2017年9月1日至2018年3月9日

盧穗欣

東亞聯豐

業務發展部董事總經理 

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。