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2018年3月20日

陳慧雅 ETF

陳慧雅: 於股市自製年金

市場對年金的議題日益關注,原因不外乎是希望退休後可持續收取穩定的現金流、提供某程度的生活保障。坊間的保險公司於近年積極推廣具壽險及年金成分的計劃,然而筆者若干年前與部分投資者交流,已得知為數不少的投資者自行於股票市場自製年金。

以筆者理解,年金計劃的大致運作是按時定期供款,保單持有人至特定年齡後每月收取回報,回報的定義包括供款的本金以及保單期間的投資收益。

自製年金要符四大因素

按以上的計劃內容,要於股市定期(每月/每季)買入股份自製年金,要符合四大因素:(一)投資要享有穩定、持續的股息,投資者可選擇在未屆退休年齡前,將股息再投資以達「息滾息」效應;(二)注重投資的保本能力,即期望整體投資承受較低波幅;(三)在不俗股息下,盡可能推遲動用本金,即推遲減倉的時間;(四)供款時定期建倉,投資涉及的銀碼宜較少,以享有靈活性。整體投資組合的要求是着重分散投資、平衡固定收益產品及股票的投資比重以達致個人理財目標。

固定收益產品當中,可揀選風險相對較穩健、涉資較少的由香港政府發行的iBond。iBond的債券年期為3年,並會每6個月支付利息一次,利息與綜合消費物價指數計算的平均按年通脹率掛鈎,並設有最低息率(1%)。按官方網站所見,於2014至2019年到期的通脹掛鈎債券,相關預計年息介乎2.63厘至5.3厘不等。

投資高息股風險較高

投資於高息股的考慮因素是其股息率一般較債券為高,然而股市的整體波幅同樣較高,因此本金盈虧上落亦較一般債券大。不少投資者喜歡買入滙控(00005)以收息,執筆之時,每手滙豐涉資約3萬元,部分投資者或未能執行每月/每季的定期買入計劃;其二,只買入某隻股份會令整體投資較受企業業績及股息政策所影響。

於股票的投資比重,除將部分資金買入個别高息股,定期供款或可考慮個别投資目標為提供高股息率的聰明啤打ETF。以部分於港交所掛牌的聰明啤打ETF為例,會買入50隻最高淨股息率兼連續3年派息的香港中大型上市股份。因此,投資者只須買入一手ETF,已按比例買入50隻相關高息股。過去兩年,股息率分别為4.2%及5.6%,由於涉及的投資金額較少,讓投資者較易執行定期供款的自製年金計劃。

本欄將於下期提及買入ETF需留意的事項以及自製年金的投資組合比重。

(二之一)

陳慧雅

未來資産

投資策略師

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