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2018年3月9日

李庭豐 外匯

李庭豐: 美強徵鋼鋁關稅 加元最受打擊

究竟為何市場會認為,美國對鋼鐵及鋁材入口開徵關稅,加拿大受到的衝擊會是最大呢?或許以下的出口數據正好解釋市場的觀點。

由於地理位置上美國和加拿大於陸路連接,加上加國擁有十分豐富的天然資源,因此自古以來兩國的經貿關係已經是何其密切。一直以來,加拿大持續出口林木、天然氣、農產品、礦材等到美國。

美鋼材主要來源地

根據美國商務部公布2017年鋼鐵及鋁材的入口數字顯示,加拿大於2017年出口超過580萬噸鋼鐵到美國,比第二位的巴西多達23.9%,相對於排第四位的墨西哥更多達78.5%。同時,加拿大亦是美國入口鋁材的主要貿易夥伴,由2017年1月至10月,加拿大共出口了近250萬噸鋁材到美國,可見其出口量十分龐大,更加較第二位的俄羅斯多達4倍。

美國總統特朗普於上周四宣布,計劃向入口美國的鋼鐵及鋁材分別徵收25%及10%的懲罰性關稅,市場因而憂慮若此政策真的獲得落實,而同時加拿大又不獲豁免,加拿大將會面對重大的經濟影響。

或是NAFTA談判籌碼

該計劃並不只針對加拿大,其他國家包括歐盟及中國等都有可能受到影響,因此國際間有很多反對聲音,而個別國家如歐盟更表示,有可能會對總值35億美元的美國入口商品實施關稅,加拿大亦表示正在草擬類似美國的關稅措施。就上述情況,世界貿易組織警告,美國徵收懲罰性關稅的做法或有可能觸發貿易戰。

事實上,過去近半年,美國、加拿大及墨西哥之間的北美自由貿易協定談判一直都處於膠着狀態,三國之間暫時沒有一方有較明顯的優勢。特朗普日前表示,除非能夠在與加拿大及墨西哥於正在協商的北美自由貿易協定中獲得良好成果,否則不會取消實施關稅。正因如此,市場並不排除美國可能希望為這個談判增加籌碼。

加央行因關稅放鴿

鑑於當前關稅事件,加拿大央行行長於本周三的央行決策會議上發表鴿派聲明,指出貿易政策對加拿大的經濟發展十分重要。雖然市場十分關注美國一旦落實實施關稅後對加拿大的影響,加上早前加拿大公布的零售銷售及經濟增長數據均低於預期,因而令加元的表現亦受影響。截至星期二,加元兌美元已經是連續第六個交易日下跌。

然而,由於白宮發言人桑德斯於周三表示,加拿大及墨西哥有可能於關稅計劃中獲得豁免的消息流出,加元才出現反彈。技術上,如【圖】所見,美元兌加元已經於本星期升破了過去逾半年的主要阻力位,並曾於本周升穿1.3水平,若關稅事件繼續升溫,將不能排除美元兌加元有可能再試去年6月21日的1.3348阻力水平;相對地,短期的支持位依然位於20天平均線約1.2709水平。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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