投資市場的交易來自有買有賣，亦即是有人看好之餘亦有人看淡才可促成交易。今天已踏入3月，2018年亦很快地過了兩個月，作為投資者或許感受甚深。以股市為例，1月份的大升過後，2月份卻迎來調整，其他的資產亦出現相似的走向。實際上2月份並無重大的利淡消息，但單單一個債息上升，加上對美國加息次數的憂慮，已造就了大幅的活動。但正如文首指出，市場永遠有買有賣，亦存在短線、中線以致是長線的機會，作為投資者若能吸收2月份的經驗，調整心態及部署，在業績成為焦點的3月份重新出發，或許是最合適的策略。
新興市場反彈力強
在2月份，風險資產調整可說是無一幸免，但投資者應留意到的是新興市場明顯反彈力較強，其股市較2月9日的低點曾反彈5%以上，高於成熟市場同期約3%的漲幅。筆者相信新興市場的表現領先源於正面的基本因素，當中包括強勁的盈利前景和具有吸引力的估值，這些因素有望抵消近期債券收益率上升帶來的不利影響及憂慮。除了基本因素外，新興市場的技術走勢同樣有所改善，恒生指數曾回升至50天移動均線之上，而其他亞洲股市亦作出強勁反彈，佐證了筆者看好亞洲不計日本股市的觀點，以及對亞洲以外新興市場股票日漸趨向正面的看法。
看好美股3個板塊
新興市場固然吸引，但成熟市場亦不容忽視。以美國為例，約有76%美國企業的2017年第四季度盈利優於市場預期，而以往盈利超預期比例的長期平均值只是約為64%，換句話說，美國企業剛公布的第四季盈利超乎預期。更重要的是未來走勢，筆者看到2018年企業盈利增長的預測普遍繼續上調，幅度達到19%，當中以能源、金融和科技板塊盈利增長速度最強。強勁的盈利前景佐證了筆者將美國股票作為核心持倉的選擇，亦相信上述3個板塊將是美國市場表現較好的板塊。
中港企業盈利前景正面
本周正式拉開了中港業績期的序幕，預期盈利表現將會左右短期內的股市行情。恒生指數曾經較2月9日的低點反彈逾5%，但其後卻遇上阻力，未能重上32000點水平。雖然只有數間企業已經公布業績，但走勢卻大致符合預期，亦即是盈利增長向好，但因為市場的預期不低，故大幅優於預期的情況或許會較少。雖然如此，筆者相信整體上香港和內地企業的盈利前景依然正面，故此在亞洲不計日本的區域之內，筆者仍然看好中國股票的前景。
梁振輝
