新春伊始，謹祝讀者狗年福星高照、身體健康！
不知道讀者近期是否相當忙碌，上周才是情人節，今天已在慶祝新春，下周已經是3月了。2018年的時間看來過得很快，但對於投資者來說，或許仍在適應2月開始的調整市。若以農曆計算，踏入狗年由30000點重新起步，或許可讓投資者承受較少的心理壓力，而在早前跌市中表現較佳的強勢投資，亦可望成為狗年的跟進目標。
技術平均線提供支持
全球股市在1月份大幅上升，但踏入2月份卻迎來了一個既急且勁的調整，但隨後美股標普500指數和港股的恒生指數已各自從200天和100天平均線的水平開展反彈，而日本日經225指數仍維持在200天均線以上，這反映跌市下技術走勢的平均線提供了有力的支持。投資者的情緒無疑已經從早前極端看好的水平降下來，而在短短數周內市場倉位及技術指標亦已經從 「超買」轉變為「超賣」。短線的波動未有動搖筆者的看法，因為基本面因素，特別是企業盈利的前景仍然強勁。筆者認為在目前市況回穩下，投資者可以借助市況波動作出分批吸納，而心水仍然是亞洲不計日本市場的股票。
美國債息延續漲勢
美國1月通脹數據較預期強勁，數據公布後美國10年期國債孳息率突破2.85%的技術阻力水平，達到了4年來的高位2.91%，距離3%的心理關口只是數步之遙。投資者為了持有較長年期才到期的國債而要求的額外孳息率（期限溢價），也隨着對淨債券供應量上升的預期而持續上升。筆者預期在未來幾個月內，美國國債的孳息率將大致維持在2.5%至3.0%的區間之內，儘管美國財政預算赤字增加（以及由此導致的債券供應增加）和通脹壓力逐漸上升，都會為債息帶來風險。
中港企業盈利撐股市
儘管股市在農曆年假前作出強力反彈，但自2月初以來恒生指數亦埋單計數下跌了7.2%，而內地滬深300指數以美元計價的跌幅更大，達到8.1% 。內地農曆新年假期至周四才復市，故香港股市即使在周二已經復市，但成交量在欠缺「北水」的支持下，亦一如預期下降。目前香港股市的焦點已轉移到企業盈利之上，預期在香港和中國企業的正面盈利前景下，中國股票仍然可望成為亞洲區內的首選市場，特別是若個別企業業績優於預期，又或是派息有增加，均有可能成為額外的推動力。
梁振輝
