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2018年2月2日

李庭豐 外匯

李庭豐: 聯儲看法正面 美元未現強反彈

市場一直憂慮美國會持續採取弱美元政策,加上預期減稅的利好效果要一段時間後才會顯現,聯儲局評估通脹的個人消費開支平減指數又未見改善,至令近期美滙出現持續下跌的趨勢。上星期美滙指數於近3年新低反彈,周四凌晨聯儲局宣布議息結果,未令美元走勢出現明顯變化。

弱美元言論惹嘩然

早前美國財長努欽於達沃斯世界經濟論壇上表示,美元弱勢有助美國貿易及投資,而且並不擔心其短期走勢。消息一出,投資者嘩然,市場推斷美國支持美元走弱,美滙指數亦因此而跌至88.438的逾3年新低。

但是美國總統特朗普於同一論壇上作壓軸演說時卻表示支持強美元,此舉明顯有別於他上任後一再強調支持弱美元以利好出口及美國經濟發展的論調,且與財長努欽的說法有分歧。有見及此,美滙指數出現明顯反彈,並於當日回升至89.58水平。

努欽隨後解釋,傳媒錯誤解讀了他之前的發言,重申於美國經濟轉強的大前題下,強美元政策才符合美國長遠的利益。姑且勿論美國財長的立場如何,但中長線來看,美國政府支持強美元還是弱美元政策,必然會影響到經濟增長動力。

反彈動力未見明顯

然而美滙指數的反彈動力未見明顯,不排除跟近期的經濟數據表現有關。上星期公布的美國第四季經濟增長初值只有2.6%,較第三季回落0.6個百分點之餘,更遠低於預期的3%。同日公布的個人消費開支平減指數則無甚驚喜,仍處於較低水平。周四凌晨聯儲局一如市場預期維持目前的貨幣政策不變,會後聲明中預期今年美國通脹將會攀升,而中期會穩定於2%水平。由於在正面的措詞影響下,市場預期3月加息的可能性提升至95.9%,只可惜對美滙指數的支持度卻並不明顯。

突破十天線成關鍵

技術上,美滙指數的下跌趨勢威脅並未完全解除,短期走勢關鍵在於能否有力突破10天線阻力並重回20天附近水平即約90.5左右。相信短期市場把焦點轉至關注周五公布的非農就業數據,但重中之重是每小時平均工資能否重回按年增長2.6%以上水平。

由於美元跌勢未改,多個外幣均錄得不俗的升幅。其中歐羅兌美元升至逾3年高位,而澳元、瑞郎及離岸人民幣兌美元則升至逾兩年新高,而個別大行更大幅升調英鎊兌美元及美元兌人民幣年底目標價至1.34及6.2水平。

展望下周,市場關注澳洲公布12月份零售銷售、貿易賬,而澳洲央行、紐西蘭及英倫銀行亦會分別於下周二及周四公布1月份議息結果。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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