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2017年12月30日

林冠良 MPF

明年景氣中藏危機

轉瞬間2017年即將過去,每年在年尾都會總結過去,計劃將來。要為未來作打算,對自己想達到的目標和現實的距離有了解,並要對來年作些假設和預測。 2018年本地以致全球經濟雖然比往年樂觀和看似平穩,但單是幾件事件,就已隱藏了重大危機。無奈的是就算意識到危機,可以做的準備選擇不多。由於篇幅所限,本文先作簡單回顧,再綜合幾件事作推敲,其餘的有機會另文再述。

相信大部分投資者在2017年都有不錯的回報,強積金的表現也因市場向上而有所交代。幾類的強積金股票基金年初迄今的最高最低回報分別為港股基金(48.38%至32.31%)、美股基金(27.09%至19.31%)、歐洲股票基金(25.81%至15.09%)和環球股票基金(41.37%至16.29%)。

美朝戰爭風險不可不防

前瞻來年,在宏觀經濟方面,世界銀行、IMF和一些投資銀行對2018年的經濟增長率預測大致是全球2.9%,中國是6.5%,香港有望達到3.5%,美國是2.2%,而日本約是1%,經濟增長的動力將由新興市場帶動,整體發展景氣向好。

負面因素則是擔心貿易保護主義減慢增長勢頭,而美國收緊貨幣政策和利率走勢已很明確,明年可能會加息3至4次,預測全年總加息不會超過一厘,通貨膨脹應可維持在可以控制的水平。然而,筆者擔心的卻是戰爭風險和虛擬貨幣泡沫。

上星期聯合國安理會通過了對北韓的制裁決議,包括削減90%的北韓石油進口,北韓稱這制裁為「戰爭行為」。幾日前南韓媒體報道,在一名投誠的北韓士兵體內驗出炭疽菌抗體,猜測北韓正在研發甚至擁有生物和化學武器。在2003年,美國就藉口伊拉克擁有巨大殺傷力武器而發動戰爭。萬一美朝發生戰爭,資金流向美元避險,整個東南亞以至世界經濟,特別是金融市場將會受到嚴重衝擊。

虛擬貨幣泡沫影響難料

另一潛在危機是比特幣、以太幣泡沫,創新的金融科技和融資交易模式可能是新時代的新機遇。這些虛擬貨幣是否正如股評人David Webb所描述的,是一個龐氏騙局還未能說準,但是它的價格波幅大,又不被一些國家承認和缺乏監管,流通有限制,雖然說是無法任意增發,交易和「挖礦」都在全球網絡經特殊加密進行,同時具有公開性和隱秘性,但是它的流行和炒賣對正式貨幣市場和金融市場都會形成泡沫,特別是身邊陸續有不懂比特幣原理的朋友也蠢蠢欲動,查詢如何投資,如任何泡沫會藉一些事故爆破,就可能連股市都借勢作大調整。

若是看不通,不買比特幣可能錯失升值機會但也可以避免風險,然而戰爭既不可以準確預計發生時間甚至造成的損失,保險也不一定受保,而投資避險的方法也不多,例如轉持現金或避險貨幣,但何時才轉換也難掌握,明年惟有多留意時局和事件的發展,隨機應變。

林冠良

特許財富管理師

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