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2017年10月13日

李庭豐 外匯

李庭豐: 美元升勢勁 政治因素困擾英鎊

近期英鎊表現受制於國内不確定政治因素,加上上周美國公布的經濟數據曾支持美元指數反彈,至10個星期以來的高位,此消彼長下,英鎊兌美元曾由9月下旬的高位回落逾4.6%。

美國9月首次申領失業救濟人數低於預期,8月貿易逆差收窄,工廠訂單亦見增長。但受到多個颶風影響,上周五公布的9月非農就業新增職位數字意外地減少3.3萬個,為近7年以來首次出現負增長。達拉斯聯邦儲備銀行總裁卡普蘭表示,9月份的非農數字主要是受颶風影響,應為暫時性的,故仍對12月加息持開放態度。投資者未對意外的非農數據作出太大反應,焦點依然落在薪金增長以及通脹之上。

事實上,市場一直關注美國的兩大經濟狀況。首先是於失業率降低的同時,工資增長幅度能否同步回升,再者通脹能否重回2%以上。結果,上月公布的8月份通脹連續第二個月反彈,並重上1.9%按年增長水平。同時,9月份失業率更降至4.2%,為過去16年半以來的最低位,每小時平均工資亦同步上升至今年新高的2.9%。以上數據令人振奮,市場更加憧憬美國12月加息的機會率。

關注周五通脹數據公布

本周四公布的聯儲局9月會議紀錄顯示,大部分委員仍然認為年內應當再加息一次,但也有部分委員表示應當推遲加息,直至通脹穩定回升至2%以上的水平。雖然聯儲局內部對今年內再加息的看法未見一致,但比例上已較7月份有所改善。市場密切關注本周五即將發布的通脹數據表現,若通脹符合預期並回升至2.3%的年增長率,將有可能推動美元的進一步反彈。

另一邊廂,雖然英國近期發布的經濟數據表現向好,卻明顯未能支持英鎊走勢。英國7月失業率回落至紀錄新低的4.3%,8月整體通脹回升至2.9%,高於央行目標水平。在9月會議中,英倫銀行宣布維持利率不變,但表明可能會於未來數月之內撤回部分刺激政策。因此,如果下周二公布的通脹數據持續上升,將不排除英倫銀行有可能於年內加息。

英央行有機會年底加息

然而,英倫銀行面臨的最大難題是,如何平衡脫歐對英國經濟造成的負面衝擊,以及英鎊下跌帶來的通脹上行壓力。從英鎊近期的走勢來看,市場焦點似乎從經濟數據轉移至脫歐談判進程。據媒體報道,脫歐大臣戴德偉曾表示,英國會做好在未達成協議的情況下脫歐的準備。第5輪脫歐談判已於10月初展開,而市場最關注的仍然是英國的貿易前景。

另外,英鎊近期的走勢亦很大程度上視乎貨幣政策走向。市場估計若當地經濟進一步好轉,年內加息的可能性有機會加大。利率期貨顯示,截至周三晚,市場預期12月英倫銀行加息的機會率為80.7%。技術上,英鎊兌美元現於50天移動平均線徘徊,短期內支持位處於由今年3月開展的上升通道底部1.3水平附近,而短期阻力位則處於20天移動平均線約1.3354水平。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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