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2017年9月23日

黃惠儀 理財方案 人生理財

黃惠儀: 同股不同權 優先股是收息選擇

最近筆者有不少「好息」的朋友,因美國加息,擔心一向投資的債券價格受影響而下跌,賺息蝕價;於是來問筆者,除了投資債券或債券基金收息外,還有些什麼選擇?

如現時不想投資債券,又擔心高息股票的波幅太高,可以考慮其中一種不錯的選擇──優先股。一般而言,債券是一張金融機構對投資者進行借貸的收據,列明了歸還本金的到期日,而投資者會定期獲取息口回報。優先股是介乎債券和普通股之間的一種證券,是上市公司常用的融資方法之一。與債券一樣,優先股在發行時已經訂明派發股息的日期及金額;與債券不同的是,優先股大多沒有到期日,只要公司仍然存在,並有能力派息,便會持續派發股息。相對而言,優先股可以帶給投資者長期而穩定的回報,因此非常適合「食息一族」。

優先股不同一般高息股

優先股的股東可以根據銷售文件所訂明的條款,而定期獲派發股息,不會受業績的好壞影響,具有優先派息和分配權。相反,普通股的股東只會在公司錄得盈利並宣布派發股息的情況下獲取,股息也相對較波動;因為優先股持有人沒有投票權,股息率一般較普通股為高,相對吸引。

在香港,購買優先股的途徑包括:發行時直接參與認購、發行後通過場外市場交易。交易獲取的優先股額度主要視乎認購機構的市場影響力,所以一般的公司未必會向公眾發行,反而只會向機構投資者發行,例如社會保障基金、大型退休公共基金、保險公司、大型企業及基金公司等等。

清楚了解投資相關風險

投資優先股前,除考慮股息率外,更應該詳閱招股章程或銷售文件的相關條款。另外,公司一旦清盤,會先償還給債券持有人,然後才到優先股;有一部分優先股容許持有人將股份轉換為普通股,投資前宜先清楚條款細則。市場上只有一小部分優先股可以向公眾發行,所以要留意清楚,很多優先股都不會在交易市場上掛牌,流通性偏低。如果要套現,只能向公司贖回,與現時市場買賣的普通股不同。

一般市民大眾難以直接投資優先股,但可以考慮通過交易所買賣基金(ETF)或者以投資基金的形式買入優先股基金。現時市面上的優先股基金年回報可達4%至7%,除了可以藉此買入一向受香港歡迎的內銀優先股、美國優先股外,通過基金形式投資,可以分散投資於不同公司的優先股;再者,基金由基金經理管理,大大減低了不少風險,而且買賣手續方便,易於管理,因此是一個不錯的選擇。

 

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