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2017年7月15日

盧艷萍 理財方案

盧艷萍: 2017半年結─中途審視再出發

2017年已經過了一半,你有審視過這段時間你的投資表現如何嗎?從基金組別分類,我們可以看到不少在首6個月升幅達20%或以上的基金組別為歐洲或亞洲的基金,而跌幅最多(超過10%)的基金組別則為能源基金。讓我們一起分析一下箇中原因,看看能否給我們一些下半年投資的啟示。

歐洲走過最壞時期

雖然歐洲政局時有衝突發生,但是歐洲央行近年一直實施寬鬆貨幣政策,對經濟前景亦感樂觀,今年歐羅區通脹升至3年高位,失業率又跌至7年低位,這些數字也反映了歐洲雖然還有很多問題未解決,但是最壞的時候大概已經過去了,促使歐洲股票有不俗的表現。

英國脫歐是目前歐洲其中一大隱憂,自從上年6月英國公投後,雖然歐盟與英國已定出2019年3月正式退出歐盟的時間表,但市場一直非常關注他們會採取「硬脫歐」還是「軟脫歐」的方法進行脱歐。

而談起歐洲,就不得不提到歐羅區的最強經濟體──德國。截至今年5月,德國的失業率為3.9%,是37年來的低位。德國10年期國債息率從負利率升至今年7月的0.57%,這些也標誌着其經濟發展正在加速。筆者相信,就算歐洲在未來日子遇到什麼新挑戰,德國也會一如既往擔當歐羅區的老大哥角色,憑藉其相對穩健的經濟基礎,成為歐洲的避風港。

亞洲增長潛力不容忽視

今年以來亞洲股票相關基金表現出色,亞洲股市企業盈利趨勢持續獲得上調,有金融機構估計,今年企業盈利增長率可望達17%之高。

中國在第十二屆全國人大會議中,宣布把今年經濟增長率目標定為6.5%,並指出以內需及創新產業帶動經濟轉型發展的方向。中國以至大中華區的投資氣氛改善,加上入摩議題的發酵,直接促進亞股走強。

而上年受廢鈔問題困擾的印度,也已經走出低谷,總理莫迪所屬的人民黨再次贏得北方邦議會選舉,並為莫迪備戰2019年印度全國大選提供了穩定的政治環境。筆者相信在2017至2018年期間,內需和基建的增長將成為推動印度經濟的主要催化劑。難怪當地統計局如此有信心,預期該國於2017年的經濟增長率將為7%,而2018年、2019年更分別為7.3%、7.7%。

能源市場受供求失衡困擾

不少能源基金都以石油相關的股票為主,因此油價升跌會直接影響能源基金的表現。儘管石油出口國組織(OPEC)與俄羅斯已減少每日原油產量,但市場仍認為原油供應過剩,加上美國原油庫存增量遠超預期,特朗普在6月初又宣布退出巴黎氣候協議,市場預期美國將持續提高頁岩油產能,因此2017年上半年的油價表現也不甚理想。

與大家重溫過本年度上半年不同基金組別的表現後,筆者必須提醒大家,過去的表現不代表未來的表現,但是對於每一個投資,我們也需要定期審視,從過去吸收經驗,藉以分析未來的投資方向。

 

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盧艷萍

康宏

助理聯席董事

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