臨近周末，巿場將迎來第三季首項重點數據，美國非農就業和聯儲的貨幣政策報告，對沈寂一時的美滙或帶來一些轉機，但對正值回升的商品價格則不是味兒。
本欄多番引用的綜合商品價格指標CRB，幾經辛酸才爬升回400點之上，當中以原油價格反彈近一成、工業金屬築底回升和農産品的穩步上揚貢獻最大，而三者中又以農産品價格表現最讓人信服。穀粮中的玉米和小麥自年初至今均處正增長，小麥更於過去一個月神勇非常，自450美仙起步至上周躍升逾10%，達556美仙高峰，高低價差逾20%。究其原因與今年環球氣候的不順有莫大關係。
環球氣候不佳限制產量
過去幾年，時值北半球夏粮生長旺盛的6、7月均見風調雨順，使各莊稼取得豐收，但今年北美小麥種植區、西歐的意大利、西班牙、法國，及東歐的烏克蘭等地均受旱燥和高溫氣候侵襲，使農戶播種受阻，新苗生長不佳。據美國農業部至7月初的評估，春小麥的優良比率僅40%，去年同期優良比率則達72%；同期歐洲法國的小麥狀況也在下滑，軟小麥優良比率為65%，略低於前周的68%，使當地分析機構不得不下調各地的單産預期及總産量。
按歐盟農作物監測機構預估，意大利和西班牙的每畝單産量分別下調0.44和0.31噸，至5.37和2.66噸，法國的境況則待實地視察後修訂。按照現況已促使歐盟區的平均小麥單産量下修0.05至5.86噸，各分析機構的預估産量則介乎1.3886億至1.416億噸，較去年同期預估達1.48億至1.546億噸，可有近10%的差異，故此小麥本年度的供應基本有減無增。
麥價持續低迷利反彈
除生長狀況不理想抑壓産量外，連年的豐收和屯積的巨額庫存也使麥價低迷多時，農戶播種小麥意欲有減無增。據統計，美國農民播種春小麥的面積今年或縮減至45年來的低點，約4565萬英畝。小麥的環球總産收已可肯定從質從量兩方面倒退下去，麥價從年初400餘美仙回勇絶對合理。
至於上望水平，則要看往後天氣對宏觀質量的影響，但按現時惡劣氣候對麥田的破産，高質含蛋白質12%或以上的小麥供應，深受北美、法國和烏克蘭三地的産收和可出口量影響。據巿場消息，現時麵粉商已漸把採購轉向俄羅斯等地，使當地現貨麥價緩步上升，若境況延續，現況麥價的上升當有力支撐和推動期麥價格更上一層樓。故此若近周麥價因美滙回勇或套利操作出現較明顯調整，筆者還是建議大家把握機會儲麥過年！
馮時裕
