近日澳元走勢每況愈下，兌美元由0.7636跌至0.7530水平。一方面，商品價格調整，限制了澳元表現。另一方面，澳洲央行未有䆁出加息訊號，政策取態中性，亦利淡了澳元。我們預期，短線澳元或仍有下行風險，但跌近0.7373和0.7492的支持水平時，可考慮作趁低吸納部署。
澳元本身擁有商品貨幣和高息貨幣的雙重身份，所以商品價格和息差走勢，每每主導了澳元表現。特別是息差走勢方面，早前聯儲局議息的政策觀點，和現時美國經濟狀況出現較大落差，或會抵消往後聯儲局加息和縮減資產負債表，對孳息率的提升作用。
所以我們預期，今年第三季美國10年期國債孳息率或跌至2厘水平，反而澳洲10年期國債孳息率可能升上2.7厘。這或導致澳洲相對美國的10年期國債息差，由現時約22點子大幅擴闊至70點子。若根據以往經驗，息差優勢可望於低位對澳元帶來支持。
技術上，澳元兌美元相對強弱指數已到達中性水平，料澳元或先行於55天線的0.7492，至6月高位的0.7636區間上落，下一支持或為6月低位的0.7373。
黃栢寧
