每年5月份，投資市場都會重新關注5月沽貨的問題，特別是今年首4個月投資市場表現向好，更令投資者的憂慮加深，但筆者想指出的是，無疑投資市場受一定的季節性因素影響，不少時間在10月份至翌年4月份的表現均較5月至9月優勝，但卻不是每年如是，更重要的是2016年便是一個例外。或許不少投資者擔心市場已位高勢危，但他們或許忽略了過去一段時間經濟及企業盈利同樣有着實質的改善，即使後市真的出現調整，筆者相信在基本因素支持下將會出現反彈，2016年收效的趁低吸納策略或許可以再次大派用場。
歐洲政治風險減退
與其揣測市況會否調整，投資者或許應將時間放在判斷哪些是強勢市場上，因為即使面對調整亦會有較佳表現。筆者相信歐羅區便是一例。歐洲在2017年有多場選舉，市場原先已甚為擔心波動，而意外地出現的英國大選更令事件風險推至高峰，惟投資市場未有因而被嚇壞。荷蘭大選及法國大選首輪投票均顯示，脫歐派的支持不如預期強勁，脫歐憂慮下降令投資者更加鍾情歐洲市場。另一方面，英國提早大選雖然令人意外，但卻未有被視為壞消息，因為目前執政保守黨支持度大幅領先工黨，大選有望鞏固首相文翠珊的支持及影響力，有利和歐盟往後的談判，實際上市場亦預期硬脫歐的風險減退利好英鎊滙價。
地緣政局影響短暫
除了歐洲選舉及美國利率走勢外，市場另一焦點或許在地緣政局發展之上。中東局勢複雜，但傳統上對亞洲的影響較低，反而北韓的局勢更值得關注。美國一直對北韓的態度強勁，但踏入5月份傳出美國總統特朗普指，在條件配合下將和北韓領導人金正恩會面，為朝鮮半島的緊張局勢稍稍降溫。目前事件將會如何發展，中國及美國的角色均相當重要，但若單單從投資角度來看，事件反而有可能帶來入市機會，因為以往的經驗反映，由朝鮮半島局勢緊張引發的金融市場波動，對全球特別是南韓的金融市場影響均只是短時間。
經濟及盈利是催化劑
政局發展不是一般投資者可以掌握，但經濟數據及企業盈利卻是較容易接觸的資料。踏入2017年全球經濟延續了去年的增長勢頭，連帶通脹亦有廣泛升溫的情況，此通貨再膨脹的情況有利股票市場的發展，亦解釋了過去半年股市的強勢並不單單是由特朗普帶來。目前不少股市指數已處於數年甚至是歷史高位，但只要經濟及盈利有進一步改善，市況向上發展並非不可能，而以往存在不少負面因素的歐洲及亞洲，或許值得投資者多加注視，畢竟以估值計算較美國股市來得吸引。
梁振輝
