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2017年5月2日

羅寧雨 ETF

捕捉亞洲區高息股投資機遇

美國加息步伐較市場預期緩慢,加上近期再通脹的利好影響,亞洲(日本除外)企業盈利持續錄得回升。在環球經濟增長的帶動下,亞洲區錄得資金流入。崇尚高股息策略的投資者應該已經留意到,自2008年環球金融海嘯爆發後,亞洲(日本除外)及新興市場內的個別股票股息已開始增長,同時亦有公司有意重新派息。由此可見,不少企業管理層對公司的業務前景及營運能力正逐步恢復信心。若將觀察時間再拉長一點來看,自2000年以來,已有近35%的亞洲企業恢復派息,比率為全球最高,僅次於歐洲。那麼,亞太區高息股在2017年首季表現如何呢?

香港上市中國公司宜留意

在2017年首個季度不難看出,市場開始對中國相關投資重拾信心。截至今年3月31日止, MSCI明晟中國指數與上證綜合指數分別上升12.9%及4.7%,主要受惠於宏觀數據理想,再加上不俗的企業盈利及穩定的南下資金。同時,3月份官方採購經理人指數(PMI)為51.8,是自2012年4月以來的最高水平,這還需歸功於中國政府自從2016年以來在刺激財政措施方面不遺餘力,以及中國內需和出口需求均有顯著改善。

至於投資策略,則可從南下資金得到啟發。這部分流入香港的資金大多是因為認為H股估值吸引,尤其是那些同時在A股上市的公司。個別銀行股及保險股的表現有望受惠於美國加息,而部分的內房股亦受穩健的盈利帶動,料有不俗的回報。中港股市互聯互通亦讓國內投資者投資港股程序簡單化,此外,在人民幣仍有機會貶值的背景下,一些優質香港股票可發揮對沖人民幣貶值的作用。

南韓記憶體股票或再突破

放眼中國以外的地區,南韓股票市場有值得關注的資產。自年初開始,南韓綜合指數(KOSPI)就錄得不俗回報。3月份,股票升勢更被進一步延伸,月內錄得4.4%的回報。如此強勢表現主要受惠於個別公司出現盈利上調,同時,韓圜兌美元滙價有上揚趨勢,吸引部分境外資金流入。2017年首個季度,南韓綜合指數錄得回報15.1%,是亞洲(日本除外)區內表現最佳的市埸之一。

然而,就價值投資的角度來看,南韓依然是相對便宜的市場,因其投資價值仍未被完全體現,因此在估值上存有一定折讓。雖然南北韓關係持續緊張,加大股市整體風險,但隨着前總統朴槿惠下台,南韓在政治及經濟發展的不明朗因素已有緩和。南韓科技零件板塊繼續保持着一定優勢,尤其是在動態隨機存取記憶體(DRAM)及快閃記憶體(NAND)的技術層面,現時這些記憶體存在供不應求的情況,進一步帶動相關股票的股價向上調整。

價值型ETF作策略性部署

ETF除了能在資產配置上發揮較大作用外,亦可作為策略性投資,即捕捉個別地區或行業板塊的短期配置機會。專門選取派息率佳、低市盈率且財務穩健的中國及南韓聰明啤打股票ETF,能有效幫助投資者捕捉亞洲區內高息股投資機遇。

羅寧雨

惠理

基金分銷業務經理

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