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2017年4月26日

張敏華 外匯

貿易政策困擾 短線或不利加元

昨日美國商務部部長羅斯突然宣布,向加拿大的進口軟木材開徵平均20%的反補貼關稅,總統特朗普其後更批評,加拿大奶製品出口影響美國奶農的收入。措施及言論令加元急跌,美元兌加元升穿去年12月高位1.3599,最高見1.3626。我們預期,美國對加拿大貿易政策的不確定性升溫,短線可能令加元受壓。

美國總統特朗普就任初期,曾經形容雙方關係是非常密切,一度令市場對美國實施貿易保護主義的戒心稍為放鬆。現時美國突然變得強硬,可能是希望在即將展開的北美自由貿易協定的談判上,為美國本地企業爭取更大的利益。

憂開徵關稅做法蔓延至奶品業

對於加拿大而言,雖然軟木材只佔整體出口不足3%,調高關稅對加拿大的經濟影響不足0.02%,實質影響不大。但是,事件的關鍵是今次美國向加拿大的軟木材增加關稅,是否會成為先例,影響加拿大其他的出口產業。始終,美國是加拿大最大的貿易夥伴,佔加拿大的整體出口約80%。如果開徵反補貼關稅的做法蔓延至奶品產業,可能對加拿大的貿易收益增加不明朗因素,短線或令加元受壓。

技術上,美元兌加元突破1.3599阻力至1.3626後,回調至1.3570水平,但暫時仍然未能收高於Fibo 0.5的 1.3575之上,而且相對強弱指數已處於超買水平,反映技術上仍然未出現重大突破。但現時加拿大的貿易狀況有不明朗因素,估計美元兌加元的交易區間向上移的機會頗高。我們預期,美元兌加元的交易區間會從以往的1.3312至1.3575,稍為上移至周一的低位1.3411至Fibo0.382的1.3839區間。

張敏華

花旗銀行

環球財富策劃部主管

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