坐擁環球客戶群的優勢之一，是我能夠得知眾多精明投資者對亞洲市場的獨特見地。 雖然，投資者對亞洲市場的信心仍然疲弱，或至少有所懷疑，但情況已比前一陣子顯著好轉。
多年來，上述情況一直未變。一名香港新聞工作者曾告訴我，愈是遠離亞洲的西方國家投資者，愈是對中國前景看淡。我絕對同意這個觀點──美國投資者對中國市場感到懷疑，憂慮其負債上升、房市存在泡沫，以及人民幣走弱。在這一切的懷疑之下，我認為亦不能忽視一個事實，就是美國經濟和市場近年表現一直非常出色。當地投資者對中國的悲觀情緒，看來已在2016年初達至頂峰。另一方面，雖然歐洲客戶較接受亞洲投資意念，但我在2015年和2016年到訪當地時發現，歐洲客戶普遍迴避亞洲投資，對其持顯著偏低比重，部分更表示相關投資比例處於歷史低位。
不過，情況在2016年似乎略有變化。英國脫歐公投令不少投資者關注歐洲的自身問題。這些問題威脅到區內政治與經濟聯盟，加上今年政治事件接踵而來，問題可能會延續多季。目前看來，歐洲客戶對亞洲的利淡情緒已略為改善，部分投資者甚至表示投資組合的亞洲比重已轉為「中性」，但仍未稱得上是情緒高漲！
拉美投資者最看好亞洲
綜觀全球所有負面情緒，對亞洲維持較理性觀點的地區似乎只有拉丁美洲。我認為背後原因如下：首先，拉丁美洲機構投資者期望採取長線投資觀點，或自然令他們抱持逆向投資思維；其次，所謂的「新興市場」投資者較不會單憑「新興」一詞，而視其他新興地區為高風險投資，因他們知道這個名詞多有誤導；最後，這些投資者均聚焦於經濟增長，並相信亞洲仍是全球增長最迅速的地區。
投資者等待形勢轉變
踏入2017年，亞洲市場開局表現亮麗，自然吸引到投資者的注視。以我所見，亞洲對比過往數年蘊藏較多機遇，但我絕不認為目前的投資氣氛樂觀。投資者正等待市場出現一些能刺激信心的動力，但目前仍難以預知將是什麽動力。會否是盈利增長再現（因為企業業績似乎有所好轉）？會否是中國通貨復脹步伐溫和，帶動名義增長上升？會否是政局變動，例如印度總理莫迪（Narendra Modi）以壓倒性姿態贏得大選，或是南韓肅清當地政治和企業貪污問題？抑或是企業管治改革可望提振市場信心？
目前，日本繼續緩步推行企業改革，而中國一家大型國企近日公布派付大額特別股息，令市場憧憬內地企業資本管理和小股東待遇有望轉好。上述所有事件均屬利好消息，但似乎仍未能重燃投資者對亞洲的熱忱。畢竟，我時常提醒自己，時間與耐性才是市場的最佳動力。亞洲股市的預期市盈率與歐洲相同，較美股則存在折讓，而且增長前景較佳。因此，有見投資信心似乎正在轉變，實令我感到鼓舞。
何如克(Robert Horrocks)
