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2017年3月31日

李庭豐 外匯

李庭豐: 特式改革受挫 美元軟外幣彈

去年美股、美滙承接特朗普式經濟改革的氣勢,並受惠於投資者對美國聯儲局加息的期待吸引資金流入美國,兩者雙雙上升。其中美股更再創歷史新高,美滙亦於特朗普當選後上升超過8%,當時市場曾憧憬美滙有力再闖高峰。

然而,「此一時,彼一時」,特朗普推行其政令並非如市場之前預料般容易,相反近期出現愈來愈多共和黨内部問題,最明顯的例子莫過於即使共和黨控制了國會眾議院,卻因預計醫保改革法案將不獲足夠票數通過而撤銷投票。市場現在十分關注類似情況會否在即將出現的稅制改革上重演,甚至延伸至財政政策。美股、美滙由此受累而同告回落,當中美滙曾經由3月初開始輾轉回落近4.7%,超過了特朗普當選後的一半升幅,並且曾跌穿重要的心理關口100水平,形態上已出現了「一浪低於一浪」的格局【圖1】。截至星期四20及50天線所交疊位約100.64成為短期的阻力,相反「浪底」約98.8則為近期關鍵支持位。

歐羅走勢一浪高於一浪

美元下跌外幣普遍受惠。而近期市場轉移焦點至歐洲地區,主要原因是歐羅區及英國分別都受到政治因素所影響。法國大選第一輪投票將於4月第4個星期日舉行,同時市場正評估荷蘭大選所帶來的影響。值得留意的一點是,於過去近一個月,法國國民陣線的總統候選人勒龐的勝選機會率,與歐羅兌美元表現存在着反向關係。形態上與美滙指數完全相反,呈「一浪高於一浪」的格局【圖2】,若這趨勢未有明顯改變,短期歐羅兌美元的阻力會出現於一年期的50%黃金比率約1.0979水平,相反50天線約1.0678水平則成為主要的支持位。

英鎊形成三角形走勢

此外,英國於星期三正式啟動脫歐程序。雖然首相文翠珊早前與蘇格蘭首席部長施雅晴會面,但結果卻未能改變蘇格蘭議會正式通過再次舉行獨立公投的決定。市場憂慮蘇格蘭的再公投可能會擾亂文翠珊政府與歐盟談判的部署,因而影響了英鎊的表現。雖然近期的政治事件似乎完全主導了市場的情緒,然而經濟發展才能真正提升英國的動力。

技術上,英鎊兌美元於過去近5個月的波動幅度明顯收窄【圖3】,更於去年10月開始呈現三角形格局,現階段阻力位明顯出現於三角形頂部約1.2630水平,而三角形底部約1.21水平則成為關鍵支持,若破則不排除會逐步下試今年1月及去年10月低位分別為1.1986及1.1841水平。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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