美國聯儲局在剛舉行的議息會上調了聯邦基金利率0.25厘，由於上調幅度符合市場預期，再加上會後聲明被視為傾向鴿派，所以在公布後市場反而對利率快速上升的憂慮減低，股市在高位繼續有支持。此外，美滙指數近日略為回軟，這成為資源價格的正面助力。
油企可選擇性吸納
正如上期提及，環球資源市場目前正處於良好的階段，而且礦企債務已顯著改善，資本投資處低水平，生產效率獲大幅提升，資源企業有望重新派息或回購，以上均是支持資源行業重拾增長動力的關鍵因素。在近日，我們就進行了一系列的公司訪談，接下來逐一與大家分享。
在能源管道及勘探方面，由於石油出口國組織（OPEC）於去年11月底的會議上，意外達成限產協議，受到消息推動，國際油價一度顯著上揚，同時帶動能源管道等石油相關公司的股價向好。另外，油價上升亦已令到美國頁岩油氣生產商重啓項目，而且油氣供應近月開始見上升。在油價回升及頁岩油氣產量增加下，市場正觀察油企在資本開支的變化，而且個別企業浮現了值得吸納的機會。
在訪談中，我們考察了一家美國鑽孔及壓力泵企業，雖然相關產品的市場已極度商品化，但企業仍能針對安全運作上做出產異化優勢。透過親身觀察鑽孔運作及油井工地，我們見到公司如何確切落實安全指引。此外，由於該公司的鑽孔擁有全方位運行能力，再加上泵的馬力高，移動性能強，所以相信可繼續受用戶歡迎。隨着油服需求在2016年漸漸回升，公司目前佔據很好的市場位置，能夠提高價格及市佔率，可持續看好。
礦企投資潛力龐大
在金屬方面，自從特朗普勝出美國大選，並主張大幅擴大美國基建後，基本金屬的價格明顯上升。我們認為，現時在需求逐步回升，新增產量有限，企業債務水平回落，財務重拾健康下，礦企中其實存在不少具投資前景的機會。
例如，最近我們增持了一家礦產企業，主因是該公司與一家中國大型礦企及剛果政府，聯合組成的一家合營公司投資前景吸引。合營公司將會共同開發一個位於非洲已發現，但未被開發的高質銅礦，該銅礦巨大，接近地面，銅儲質素品位高，而且開發成本低，與個別大城市的距離不遠。據初步研究顯示，每年可生產10萬噸銅，每磅成本0.75美元，而且潛在銅儲有機會較目前初步估計高。此外，該家礦企亦與一家由剛果政府擁有的礦企組成了合營公司，計劃開發一個高品質的巨型鋅礦，而且由於在未來30年只需開採地面1000米內的區域，所以預期產量會很高，成本亦會很低。
總括而言，環球資源行業在經歷調整周期後現時情況正逐步好轉，不少企業的財務狀況健康，值得作出長線部署。
譚家駿
