昨日多位聯儲局官員發表較鷹派言論，令市場對3月加息預期升溫。導致美國10年期國債孳息率升至接近2.4厘，利好美元，美元兌日圓一度由111.69回升至113水平。
但今早美國總統特朗普出席國會聯席會議，其施政演說重申會大幅調低企業稅、希望國會通過1萬億美元的基建投資，和呼籲國會撤銷奧巴馬醫保計劃。未有任何政策細策公布，令美元溫和回落。我們預期，特朗普未能䆁出更多政策詳情，市場焦點有機會放在聯儲局的貨幣政策取態上，美元或先行整固，而美元兌日圓亦可能保持於111.60至115.62的區間上落。
聯儲局官員紛紛放鷹
值得留意的是，一向屬於鴿派陣營的紐約聯邦儲備銀行總裁達德利表示，加息的理據已大為增強，聯儲局可能會於短時間內加息，言論令市場感到意外。而本身取態較為中性的三藩市聯邦儲備銀行總裁威廉斯亦表示，預期3月中議息會議會認真考慮是否加息。
日美息差擴利淡圓滙
根據利率期貨市場顯示，3月份加息的機會率已由之前的34%，逐步上升至52%。隨着聯儲局官員的言論鷹派，令短期加息的預期升溫，導致美債孳息率回升。美國相對日本的10年期政府債券息差亦已由224點子，擴闊至235點子，根據以往經驗，或較利淡日圓。
技術上，美元兌日圓已多次下試111.60水平均未能進一步跌穿，料跌勢有機會放緩，重返區間上落格局。後市方面，美元兌日圓有機會先行於2月7日低位的111.60，至1月19日的115.62區間上落，短期上升風險較高。
張敏華
