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2017年2月27日

宏觀分析

亨德森全球投資 【中國】國內旅遊業興旺 按年增11%

過去數年,內地社會日漸富庶。家庭傭工月薪由10年前的800元人民幣,至今已飆升至每月6000至8000元人民幣。雖然以絕對值來說,這個工資水平相對於其他市場未必算高,但漲幅可謂不少。

根據2016年人力資源顧問公司ECA International發表研究表示,2017年中國受薪勞工階層有望繼續獲得加薪。研究預測2017年中國勞工的平均月薪升幅為6.5%,縱使較過往數年遜色,但仍遠高於同一研究所示1.5%的全球平均加幅。

旅遊興旺 中高端酒店吃香

中國的千禧世代/年輕族群(廣義界定為在2016年是18至35歲),快將成為中國消費市場的主要力量,年輕消費者未曾體驗過貧困,消費模式不同於上一代,因此他們更重視工作與生活之間的平衡,較願意花錢享受生活。

中國的國內旅遊業將受惠這種趨勢,根據中國國家旅遊局的資料,無論是商務還是休閒旅遊,在國內都相當蓬勃。國家旅遊局的數據顯示,2016全年國內旅遊次數達44.4億次,按年增加11%,合共創造3.9萬億元人民幣收入。隨着愈來愈多地方企業實施年假制度,休閒遊客有望成為真正刺激國內旅遊消費開支的動力;加上高鐵網絡不斷擴大,短途旅遊將日益普及。

經營連鎖酒店的華住酒店集團便是這趨勢下的受惠者。2016年1月華住集團與國際酒店營運商雅高酒店(Accor Hotels)完成股份資產互換協議,變相令華住進一步擴展中高端酒店市場;從最新走勢來看,隨着中國消費者要求提高,中高端市場回報將較廉價酒店為佳。截至去年10月,華住的5年期營業額複合年增長率(CAGR)達28%,息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)的利潤率亦有22%。

作者為亨德森遠見中國躍升基金經理

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亨德森全球投資(香港)有限公司

2017年2月

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