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2017年2月21日

陳蕙蘭 ETF

陳蕙蘭: 固定收益ETF市場發展空間大

近年來,交易所買賣基金(ETF)市場持續蓬勃發展,其中以追蹤債券指數為主的固定收益ETF,非但擁有龐大的發展空間,採用這類產品的投資者亦於2016大幅增加。Greenwich Associates於2016年對亞太區機構投資者採用ETF的情況進行研究,結果再度引證有關情況。

上述調查研究顯示,無論是新加入還是現有的機構投資者,均正明顯增加固定收益ETF的配置比重。在受訪的ETF投資者當中,有採用固定收益ETF的比例由2015年的32%,升至2016年的41%;約44%現有投資者表示,擬於2017年增加投資固定收益ETF的比重,去年則只有14%有此打算;至於目前未曾投資固定收益ETF的受訪者,也有26%計劃今年開始採用有關產品。

淨流入資金日漸增加

以ETF為主的貝萊德環球交易所買賣產品(ETP)統計數據,同樣顯示固定收益ETP的「吸金」力度正在增加。截至今年1月底對環球ETP的統計,固定收益ETP繼在2016年創下1150億美元淨流入資金新高後,今年1月份再錄得166億美元淨流入,勝過去年同期【圖】。

固定收益ETF持續吸引資金流入,有賴背後多重因素,而加息預期則是投資者擬於2017年增加投資配置的主因。美國有機會於今年加快其加息步伐,而環球低息與低回報環境尚未扭轉。因此,不少投資者均希望透過固定收益ETF追求分派收益,並同時分散風險。

是次Greenwich Associates的研究結果,反映出固定收益ETF已經被亞太區機構投資者廣泛用於分散投資至環球市場。亞洲機構投資者素來傾向投資於本土市場,而調查中受訪的投資者所持的固定收益ETF反映出他們需要着眼全球,多元化分散投資。他們所持的相關資產主要為國際債券,顯示出他們利用ETF使投資配置變得國際化,而當中包括投資於政府債券、投資級別債券、高收益債券以及信貸資產的ETF。

受惠分散投資需求增

固定收益ETF具備易用、買賣便捷、低成本等多重優勢,亦是這項產品愈來愈受亞洲機構投資者歡迎的原因。根據這次的研究,受到ETF易用這項特性吸引的受訪者,由2015年的43%升至2016年的80%,而因為ETF買賣便捷而選擇投資於債券ETF的受訪投資者也由2015年的57%升至2016年的80%。值得一提的是有40%受訪者被ETF的低交易成本與管理費所吸引,很可能是由於買賣個別債券的成本較ETF為高,而後者不但買賣便捷,更可為投資者顯著降低交易成本並同時改善交易的確定性,自然受亞洲機構投資者歡迎。

考慮到目前環球固定收益ETF管理資產規模,僅佔整體固定收益資產市場一個甚低的比例,固定收益ETF市場的發展空間,實在不容小覷。

陳蕙蘭

iShares安碩

亞太區主管

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