今年以來，中港股市錄得不俗表現，這大多要歸功於人民幣貶值料緩解、部分海外資金回流並投資於A股當中的優質藍籌股，以及同時有中國內地的資金通過港股通流入香港市場。儘管環球仍然充斥不少不確定性因素，但亞洲一向被認為是穩定性較高的市場，那麼在2017這一「風險之年」，中港市場股市能否將年初的強勁勢頭延續呢？除此之外，離我們不遠的台灣市場是否蘊藏着不少投資潛力等待發掘呢？
繼續聚焦中港市場
中國宏觀經濟數據在1月份的表現沒有令市場失望：官方採購經理人指數（PMI）錄得51.3，繼續維持在擴張區間；國際貨幣基金組織還將2017年中國經濟增長預期由10月份的6.2%上調至6.5%。2017年，「穩定」仍然是中國經濟的整體步調，財政政策將繼續成為經濟增長的關鍵支柱，政府有較大機會透過公共私營合作制（PPP）以增加新基礎建設項目的投資，從而維持經濟增長。
如何在經濟增長與風險調控之間取得平衡將成為中國今年最重要的經濟議題。央行悄然收緊流動性，於1月上調中期借貸便利利率，這雖然對銀行資金成本造成了直接影響，但同時在一定程度上起到了控制金融風險以及遏制信貸擴張的作用。中國的經濟增長及穩定政策將繼續惠及中國相關股票，當中家電、醫療、旅遊、互聯網等具有長期優勢的行業值得關注，尤其是那些有確定性增長且估值較低的公司。而近期漲幅較大的原材料等周期性行業，或在第二季度後出現一定風險。
台灣潛力不可小覷
至於較少被本港投資者留意的台灣市場，在雞年伊始便有着強勁上升勢頭，市場交易量大幅反彈，單是1月份，海外及本地投資者的淨買入量就錄得15億美元，MSCI台灣指數期內上升了5%。台灣的宏觀數據繼續表現強勁，尤其體現在經濟活動上，今年1月份製造業採購經理人指數（PMI）錄得53.4，已是連續11個月呈現擴張；同時，出口亦持續增長，同比增速達到7%。就出口產品種類來看，電子產品零部件佔總出口的比重高達33%，繼續保持10%的雙位數增長，可見台灣電子行業的產業優勢十分突顯。
台灣智能手機鏡頭製造商是當地電子產業迅猛發展的領先者之一，目前，高端智能手機正值雙鏡頭及鏡頭升級周期，利潤顯著增加，從而受到市場追捧，對產品質量的高要求令行業龍頭企業受益最為明顯。預計未來還有三大催化劑可推動相關產品的發展，包括1）雙鏡頭被快速廣泛採用，繼而推動市場進一步增長；2）規格升級支持平均售價上升；3）個別行業領先的企業或對進行業務組合轉型及優化，可支撐其股價上漲。
如此分析下來，投資者似乎對台灣能夠實現2016年全年GDP增長1.4%的預測值進一步加強了信心，要知道，2015年時台灣GDP增速僅為0.72%。經過去年的強勁復甦，2016年第四季度台灣實際GDP初值同比增長2.58%，是2015年一季度以來的最高增速，這一經濟發展勢頭有望繼續在2017年延續。
價值投資長期跑贏
現時，投資者或陸續將目光重新聚焦至價值投資策略。過去幾年，由於經濟一路下滑，企業盈利隨之下降，價值投資策略的優勢未能顯現，但只要回看歷史數據【圖】則不難發現，價值投資一直是長期跑贏且收益可觀的策略。亞洲主要市場的經濟正逐步復甦，或許目前正是「價值投資」的難得時機。
曾德明
