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2017年1月27日

李偉賢 基金

投資美國副消費品業

美國新總統特朗普(Donald Trump)宣誓就任,股票市場表現強勁。當地經濟復甦逐漸加速,其中住屋市道轉佳,失業率回落,加上國家和地方政府增加對服務,知識產權和建築的開支,帶動整體經濟擴張,消費信心靠穩。特朗普已表明他的目標是刺激美國經濟增長,預料他專注於美國本土的政綱將利好當地副消費品業,投資者不妨考慮箇中的機遇。

美國政府擬削企業利得稅

自特朗普意外當選後,標普500副消費品業指數至今已升7.87%(2016年11月9日至2017年1月24日,以美元計包股息再投資),美國消費者對經濟的樂觀程度在2016年12月更是創下15年新高【圖】。由於消費佔美國經濟約70%,副消費品股是把握美股上行潛力的關鍵。多家美國副消費品龍頭企業對環球消費模式舉足輕重,他們資金雄厚,傾向透過回購股份以推動股價,從而讓股東受惠。特朗普計劃推行削減企業利得稅政策,一旦落實將為企業帶來盈利增長,薪金有望上升帶動美國人消費,企業減稅後增加的現金更可用以回購股份,是美股2017年上升的動力之一。

休閒娛樂消費將成為動力

消費股當中,休閒娛樂、消費科技等相關股份,具備較佳的投資潛力。其中一家我們看好的龍頭企業為網絡零售商,提供多元化產品,包括書籍、音樂、錄像帶、電腦、電子產品、家居和園藝用品等。除在美國擁有領先的零售網絡外,其在世界各地亦設有分銷網點,涉足澳洲、加拿大、中國、法國、德國、印度、意大利、日本、英國等十多個國家。截至去年第三季,該公司的營運現金流按年增長近五成;為回饋股東,該公司也在報告期內動用近57億美元回購股份,刺激股價去年錄得約11%的可觀升幅。

消費信心高刺激經濟增長

展望2017年,市場憂慮特朗普政府的擴張性財政開支,將促使未來數年的債券孳息走高,導致美國政府債券價格急挫,因此我們預期將有更多資金流入股市。而目前美國消費靠穩,消費信心高企,相信可刺激美國副消費品業,特別是從美國和世界各地賺取收益的龍頭企業,帶動其銷售和盈利進一步增長。

李偉賢

景順

分銷業務總監

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