熱門:

2017年1月17日

胡一帆 中國

胡一帆: 2017年中國經濟展望

在結構性改革繼續推進且房地產市場降溫之際,我們預期中國經濟增長將持續放緩。積極的財政政策仍將繼續,以支持政府實現6.5%的增長目標,同時貨幣政策將更為審慎以保持金融穩定。

經濟增速有序放緩

中國政府或將2017年國內生產總值(GDP)增長目標定在6.5%左右,低於去年的6.7%和2015年的6.9%。我們認為,由於結構性改革繼續緩步推進,房地產市場持續降溫,我們預期增速將放緩至6.4%。鑑於中共第十九次全國代表大會將於10月份召開,政府的首要任務將是力保穩定。

儘管美國總統當選人特朗普的執政方針存在不確定性,但我們認為,總體負面影響可能限於局部貿易戰。但如果特朗普挑戰「一個中國」原則,局勢則可能會急劇升級。

我們預期,CPI通脹按年增速將自去年的2%上升至2.5%,而PPI通脹繼去年按年下降2%之後,有望回升至正增長態勢。利率壓力很可能會上升,但將在今年較後時候有所減輕。基礎設施投資加大將繼續緩衝總投資的下降,而民間投資不足仍將是一大主要風險。

中央政府去年10月推出自上而下的緊縮政策,包括對抵押貸款和房地產開發商的限制。在此背景下,消費依舊溫和,而房地產銷售和新開工增速均有所回落。今年房地產行業可能令經濟增長承壓,除非政府被迫放鬆現有的降溫措施,以防止經濟急劇下滑。

積極財策主導增長

積極的財政政策可能有助於政府實現經濟增長目標,儘管我們認為增速將低於這一目標。同時,貨幣政策應會更為審慎以維持金融穩定,地方政府的基礎建設投資也會如此。在通脹溫和上升和經濟增長放緩之際,利率下調不太可能,但如果經濟情況惡化,存款準備金率可能會有所下調。

在資本外流的壓力下,去年年底中國外滙儲備從2015年底的3.3萬億美元下降至約3萬億美元。因此,政府今年或將加強資本管制,以使外滙儲備保持在2.5萬億美元的門檻之上。

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads