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2017年1月10日

張敏華 外匯

張敏華: 英國硬脫歐憂慮增 或利淡鎊滙

近日英鎊明顯下跌,兌美元由1.24跌至1.2160,為主流貨幣中表現最差。今年英國將正式和歐盟進行脫歐談判,市場對英國出現「硬脫歐」的憂慮升溫,拖累英鎊表現。我們預期,脫歐的不明朗因素或進一步利淡英鎊。

歐盟曾提及,若英國要保留歐盟單一市場成員的地位,其中一個條件是必須容許人員自由流動。但早前英國首相文翠珊卻表示,英國脫歐後要取得邊境控制權。所以令市場憂慮,若英國脫離歐盟單一市場,將可能對英國經濟構成重大打擊。

企業將開始為脫歐準備

我們認為,英國脫歐後,短時間內或仍會留在歐盟單一市場,但最終為了取得移民控制權而脫離單一市場。而對於經濟而言,今年則仍要面對不少挑戰。我們預期,今年第二季初將會啟動脫歐程序,企業可能會開始為脫歐作準備,例如把人手和設施由英國遷至其他歐洲國家,或令投資者對英國的經濟信心帶來損害。

今年經濟增長或將放緩

此外,自2016年6月英國脫歐公投後,英鎊已大幅貶值,有機會顯著推高通脹。若英國工資增長速度未能追及通脹,財富效應下降,可能導致消費者增加儲蓄減少消費,有機會增加英國經濟的下行風險。所以我們預期,2017年英國經濟增長或由2%放緩至1.4%,或利淡英鎊。

技術上,英鎊兌美元的相對強弱指數回落,後市或會逐步跌至去年10月低位的1.1841,阻力或為fibo 0.764的1.2591。

張敏華

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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