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2016年12月1日

梁振輝 宏觀分析

風險事件料再成焦點

上周美股走勢相當凌厲,加上整體美國數據表現理想,三大主要股票指數上周屢創新高之餘,小型股更錄得連升15個交易日的強勁走勢,市場的投資氣氛可謂一時無兩之餘,近期的經濟數據更似乎為投資者的信心提供了客觀理據。然而,正如筆者上周文章所言,當下投資者亦宜留意短線的潛在風險事件的事態發展。

美債息有回吐跡象

過去一周以美國總統當選人特朗普施政理念作為投資主題的板塊,繼續獲投資者青睞,當中主張減稅和投資基礎設施等理念,亦令投資者對於美國經貿前景有所憧憬,並且提振了通脹預期以及債息水平,銀行股亦受惠於長期債券息率上升而走勢向好。然而,美國國債息走勢有回軟跡象,筆者關注的是過去一段時間市場的焦點,均在於憧憬特朗普大刀闊斧增加開支的一面,一旦市場轉向留意其他較具爭議性的貿易和對外政策,債息的回落走勢或許會進一步延續下去。

等待美元升勢回軟

美元早前突破阻力後創下近14年的新高,技術上雖然有機會進一步走高,但若缺乏額外基本因素支持卻有機會限制美元強勢,特別是筆者留意到最新公布的美國第三季經濟增長數據,雖然優於市場預期,但整體對於美元的幫助未算太大,美元指數更於當日再跌0.1%,收市失守101水平。現時市場對於聯儲局12月份加息基本上已達成共識,筆者認為美元未必有足夠理據支持滙價短線進一步突破。

留意油組會議結果

執筆時,油組有關各產油國是否限產的會議仍未有結果,但市場再度傳出會議有望達成限產協議,支持了油價表現回升。作為投資者,筆者當然願意見到油組國家達成限產協議,以提振油價以改善投資市場氣氛;但筆者的看法是,即使各國達成限產協議,實際操作上能否滿足到市場的預期仍未可知,惟在整體供求情況持續收緊的趨勢下,筆者中線仍然看好油價表現。

本周美國將公布11月份的非農新增職位數據,但正如筆者上文所言,除非數據表現較市場預期存在明顯落差,否則即使數據向好,亦未必足以對市場氣氛造成太大影響。反而,筆者現時的關注點在於周日的意大利憲法公投之上;到底繼英國脫歐及特朗普當選美國總統後,今年會否出現第三隻「黑天鵝」將會是後市的焦點所在。

 

梁振輝

渣打

香港財富管理部投資策略主管

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