隨着特朗普(Donald Trump)當選美國第45任總統，纏繞市場已久的總統選戰終於塵埃落定，然而，市場短期的波動性相信會繼續增加，美元滙價在大選後或會因避險需求而轉強，但一段時間後，市場或憂慮美元作為儲備貨幣的長期地位，反過來令美滙受壓。
預期市場的較大波動應會持續一段時間，因為未來仍有多項重要的歐洲事件，例如12月的意大利憲法公投及將於明年舉行的法國及德國大選。
歐洲有多項重大事件
在這個情況下，展望2017年，投資者會在已發展市場以外的地區尋找投資機遇。其中，亞洲區具備多項利好因素，例如亞洲上市公司的盈利預測在過去數年以來被持續下調，但今年已開始逆轉，估值上亦相對便宜，現時MSCI亞洲（日本除外）的預測市盈率及市賬率均低於已發展市場，加上經濟前景正在好轉，亞洲區可看高一線。
在亞洲區當中，中國的地位舉足輕重，其經濟穩定是推動區內增長的重要催化劑，可帶來正面的連鎖效應。
中國早前公布，第三季經濟按年增長6.7%，與今年第一及第二季度持平，而且製造業狀況亦見改善，10月製造業採購經理指數（PMI）進一步擴張至51.2，工業生產者出廠價（PPI）在9月錄得近5年以來首次按年上升後，10月份按年升幅亦再擴大至1.2%，說明經濟已經穩定下來。
值得留意的是，隨着PPI等價格的回升，意味着企業的議價能力開始提升並有能力加價，對企業盈利有正面作用，在此情況下，尤其是內地一直疲弱的私人部門投資增速，有機會因而回升，成為內地市場進一步的催化劑。
亞企盈利有改善空間
換句話說，過往數年以來的通脹低迷環境或已不再，特別是近期全球債息開始上揚，所反映的就是通脹預期上升，對包括中國在內的亞洲市場而言，整體企業盈利都有改善空間，相信此因素在踏入2017年後會逐步被市場關注。
中國市場內另一個可留意的地方，就在於政治上的變化。早前中共中央召開十八大，並確認國家主席習近平為「核心」，2017年開始可望看到更多的改革舉措，包括國企改革等實施。目前市場仍然未有將這個因素反映，故此屆時若真的看到相關政策出台，對市場而言十分正面。
至於中長期而言，全球正步向由北美洲、歐洲及亞洲組成的「多樞紐經濟」，因此亞洲在全球經濟的重要性將逐步提升。
中產崛起成消費動力
過往不少亞洲國家都依賴向已發展市場的消費者出口貨品，以推動經濟增長，不過，如中國、南韓及台灣等依賴出口的市場，正在轉型至消費主導的服務型經濟，尤其是在人口結構層面上，在千禧世代（1980年後及1995年前出生者）購買力增加帶動下，富裕的中產階層迅速崛起，形成一股堅實的消費力量。
據經合組織預測，至2020年時亞洲中產階層將佔區內總開支的42%，至2030年時更將提升至59%。同一時間，亞洲區消費者的品味亦有所改變，令區內的創新消費企業可望蓬勃發展。
總括而言，美國大選以至未來將會出現的連串政治事件，無可避免會為市場帶來不確定性，但亞洲市場的基本面相當不俗，經濟正持續改善，帶動通脹回升，企業盈利亦見復甦，投資者不宜忽視區內的投資機遇。
陳致洲
