自從兩周前聯邦調查局（FBI）局長科米就希拉莉電郵調查發信國會，說明在調查希拉莉一名助理的丈夫的電腦時，發現內有希拉莉轉發給其助理的電郵後，希拉莉在民調中帶離特朗普的差距明顯地收窄。不過，周日FBI稱對希拉莉電郵事件的調查結論沒有改變後，似乎支持率又回升了點。
美國總統選舉在過去幾個世紀都是兩黨之爭，選民投票，未必是因為認同候選人，而是對黨表示忠心與支持，因此就算民調方面希拉莉的優勢下跌至1%至2%左右，她在州份估計可獲得的選舉人票仍非常接近270張的當選門檻。
英脫歐公投前車可鑑
當然，英國脫歐公投有例在先，前車可鑑。英國公投前一周，主張留歐的工黨國會議員考克斯被刺殺，民調均顯示形勢逆轉至留歐派領先。當時英鎊滙價一度從1.4大幅反彈7%，至投票前的1.5以上，在脫歐公投前半年，英鎊滙價最高也不過是1.4669，在未投票前英鎊已跌越該水平，後來脫歐派勝出，英鎊同日跌至最低的1.3229水平。誠然，當時若留歐派勝出，英鎊頂多再上升2%至3%，但若脫歐派勝出，英鎊跌至1.32似無懸念，因此，買或沽是「值博率」的同題。
美國股指標普500在今年內的波動區域為1810至2193點，在前星期五「電郵門」事件再被重提前，收市水平比歷史高位只低出4.9%，比低位高出17.4%，因此過去兩周內出現的九連跌一點都不過分，亦非要跌入熊市的訊號，其實總結兩周標普500下跌的幅度為3.1%，亦反映是市場買「特朗普」勝的保險對沖。港股方面，從年初至今，恒指波幅為18278至24363，過去兩周內，恒指回吐4%，現在比高位低出7%，比低位高24%。如果特朗普「不幸」當選而環球股市下跌，投資者大多會以支持位為攻擊目標，短期內恒指下跌幅度可能比美股多。
美股與港股皆可低撈
不過，就如前文提及，特朗普的競選政綱中，減稅與重大基建等提案可通過國會的機會高，反而向中國徵收懲罰性關稅的可能性低，避險情緒上升只會是「膝蓋反應」，美股與港股皆可低撈。由於各國都開始放棄超寬鬆政策而擴張基建投資，今年走勢不錯的基建股及原材料股份將跑贏。特朗普是個不折不扣的生意人，亦明白融資與槓桿的重要性，對針對金融機構的法例採取較放任態度，銀行股可反底回升。不過，重大財政支出引發高政府債務水平及高赤字預算，保護主義則削弱環球資金進入美國，避險意識短暫推高美元後，美元會進入長期跌浪。
假設黑天鵝不出現，希拉莉順利當選，美股自然反彈，但超越今年高位的機會低，美股再次進入買股不買市的格局，製藥股繼續被打壓，醫院股、軍工股抬頭，新能源如太陽能及基建股受惠。此外，由於希拉莉的經濟刺激方案較少政府支出，而美元仍然稍為高企，她將會非常依賴聯儲局的超低息政策以支持經濟增長。所以，希拉莉若選出，12月中聯儲局為保持其公信力，將會加息四分一厘，但會釋出利息將長時間比較低企的訊息，7月份開始筆者呼籲沽出的公用股ETF現已下跌10%，在美國加息後可以重新買進。
大選後人幣企於6.7
希拉莉勝出後，美元可能短期內反彈，不過，美滙指數（DXY）應不會超越100。近來環球國債孳息率普遍均上升，反映美國以外通脹及通脹預期都正在升溫，現在市場仍有關於歐洲、英國及日本的加大量寬及減息預期將會逐漸消失，令歐羅、英鎊回升，日圓有央行威脅干預下橫向波動。美國緩慢經濟增長令商品貨幣及新興市場貨幣升勢受阻，但聯儲局耶倫的鴿派政策無變，澳元及紐元表現仍堅挺。
人民幣方面，若特朗普勝出，在「膝蓋反應」下，美元兌離岸人民幣可能造穿6.8水平，引來央行大力干預，進而大量拋售美國國債，令美國不敢對中國實施高達45%入口關稅，在今年內最大「黑天鵝」事件過後，市場對進一步推低人民幣滙價應該興趣索然，人民幣可回升至6.7水平。若希拉莉當選，人民幣應該會回復釘緊一籃子貨幣滙價，歐羅、英鎊及新興市場貨幣反彈，平衡了內生性的人民幣流出，人民幣滙價傾向穩定於6.75附近。
王良享
