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2016年8月16日

張嘉敏 ETF

張嘉敏 : 美加息無期 油價續看俏

受主要產油國可能醞釀未來減產這一消息的影響,加上市場憧憬美國經濟表現理想,美股再創新高。投資者投機意欲升溫,股市及商品市場同步造好,上周國際油價累計上漲約6%,創4月以來最大漲幅。

市場需求有望回升

報道指出,沙地能源大臣日前表示,石油出口國組織成員國將於9月召開的非正式會議上就當前原油市場形勢舉行會談,不排除將採取措施穩定國際油價。早前有油組成員曾表示,市場波動和油價下跌只是暫時性,隨着主要原油消費國經濟復甦,全球市場的需求有望在今年下半年回升。

黃金持倉顯著回調

美國最新的活躍鑽機數連續第7周上升,為逾兩年來升勢並錄得去年12月以來最大增幅,可見市場對石油需求增加,吸引油公司增加產能以應付未來的需要。此外,反映避險情緒的黃金持倉亦見有顯著回調的情況。根據美國商品期貨交易委員會最新數據顯示,截至上星期,包括對沖基金等投機者持有的黃金淨多頭寸下降到28.6萬手,衡量市場避險情緒強弱的黃金ETF基金也連續減持。截至上星期,全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量為960.45噸,較前一周減持了近20噸。

美息或許保持低企

本周美國聯儲局將公布上月的議息會議紀錄,市場關注會否就加息提供更多啟示。最新公布的經濟數據好壞參半,加深美國短期息口走勢的不確定性。一向反映美聯儲加息預期的聯邦基金利率期貨顯示,9月份的加息機會降低至19%,12月份的加息概率亦降至43%,即便到2017年3月份,加息的機會率也只為50%。

投資者欲部署油價反彈的走勢,市場上可留意標普原油期貨增強型ETF,基金價格於低位有支持,正跟隨油價作出強勢反彈。這類ETF的特點是直接投資於不同到期日並在紐約商品交易所買賣的西德州中質原油(WTI)期貨合約。綜合標普道瓊斯指數過去10年的數據,原油在恒指和標普500指數下跌時,一般有較佳的抗跌力,而標普原油期貨增強型額外回報指數亦能有效地助投資者對抗通脹。在目前環球超寬鬆及預期美息或有機會保持低企的情況下,這類ETF可幫作投資者作對抗通脹,而免卻投資期油市場所涉及的槓桿化風險。

張嘉敏

未來資產

ETF/Index銷售及產品董事

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