英國很可能於2016年下半年步入衰退，我們甚至預期通脹將飆升。政治不穩將加劇經濟之不確定性，而英國與歐盟均無一幸免。
英國選民支持脫歐，令市場及經濟進入新的不明朗和波動階段，因此我們預計這將為實際經濟活動帶來負面影響。
貿易狀況或將惡化
短至中期內，英國的貿易狀況將隨英鎊急挫而惡化，與此同時，投資普遍顯得疲弱，尤其是來自外國的直接投資。面對經濟不確定性上升之時，消費者皆不願意消費。總括而言，英國很大可能於2016年下半年出現衰退，並預期通脹飆升，這將成為英倫銀行日後必須面對及處理的難題。
英國歐盟無一例外
政治不穩將加劇經濟之不確定性，而英國及歐盟兩者皆無一例外。英國首相卡梅倫已辭去職務，並將於10月保守黨召開年會時離任。然而，到目前為止，誰會接替卡梅倫，以及繼任人在對歐洲議題有嚴重意見分歧的執政黨內可得到多少支持方面，均屬未知之數。根據《里斯本條約》第50條，有關政治領導層不確定性，可能長達兩年之久，因此可能會為英國與歐盟間的談判造成嚴重影響，以致機構不確定性可能還需要一定的時間才會消除。現時，英國仍受現有條例約束，而我們憂慮英國選民過分高估了歐盟條約帶來的負擔，以及脫歐後的好處。
目前，要量化英國脫歐對歐洲及美洲經濟的影響仍言之尚早。市場動盪及不明朗將為市場帶來負面影響，不但令市場氣氛變差，同時會干擾貿易模式。然而，到底損害有多大，還有待評估。
政治穩定性受影響
有一點非常清晰的是，歐洲各處的政治穩定性將受到影響。歐盟現時更容易受到離心力影響，同時，緊接下來的政治日程將非常忙碌，包括：數個主要選舉，先是西班牙的選舉，接着是將於秋季舉行的意大利憲政公投，這些都讓反歐勢力有機會利用目前的政治氣氛。至於英國，蘇格蘭於堅定支持統派後，有關其獨立議題再度引起討論。我們過往已警告過有關民粹主義興起的問題，而繼公投結果出籠後，則進一步增加我們在這方面的憂慮。
市場底線：低增長已令全球經濟非常脆弱，因而容易受到負面經濟的衝擊；同樣地，政治氛圍非常脆弱，容易受到政治的衝擊。英國脫歐正正同時帶來經濟及政治的衝擊，這將是未來幾個星期，甚至幾個月將要面對和處理的情況。
Karsten Junius
