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2016年6月30日

富達國際 基金

富達國際: 消費新衝擊 投資零售股要訣

就目前的環球經濟狀況而論,各國央行或會認為所有措施已非常到位,足以推動世界經濟以穩健的步伐前進,並歸功於低利率和每日大量印鈔等的貨幣政策,令就業情況得以改善及工資再度增長。不過,除了鼓勵性措施外,消費者願意花費才能帶動對商品和服務的實際需求。

現時各個新興國家致力營造良好的消費環境,作為晉身發達國家的新路徑。以中國為例,縱然國內新聞充斥着經濟低迷的消息,惟消費仍是國內經濟增長的主要動力,其首5個月的消費品零售總額按年增長逾10%,高於整體經濟增長率,當中以家具及通訊裝置的銷售數字最為突出。

亞洲消費力蓄勢待發

經濟合作暨發展組織(OECD)預測在2030年,亞洲的中產階層將約有30億人,相等於北美地區的10倍,回想當年嬰兒潮(baby boomer)為西方國家帶來巨大的經濟貢獻時,就明白屆時龐大的亞洲消費力對全球經濟的影響。

作為消費大國,美國的經濟環境亦持續改善中,包括低失業率、健康的房地產市場、強勢美元和工資再度增長,加上低企油價有利消費,有報告顯示美國今年首季多款大型轎車銷售量,與去年同期相比有可觀的增長,而單是4月份汽車銷售量的同比增長達3.5%。

消費者偏好決定成敗

然而,英國的零售商最近卻因為錯誤的市場策略而成為全城熱話,BHS和Austin Reed這兩家傳統百貨老店相繼倒下,正好提醒我們消費者的偏好不斷改變,同時改變了零售業生態。不過,別以為英國的消費力正在衰退,其實部分企業已掌握致勝之道,例如大眾服飾品牌Primark則非常成功,而Aldi、Lidl及其他便利店亦以同樣方式動搖着雜貨市場。消費者傾向尋找價廉物美的交易,而環球金融危機促進了這種消費習慣,廉價商店繼而取得成功。

由消費者喜好決定輸贏,對主動式投資者而言無異是一個好消息,因為愈被新興企業動搖的行業,愈有機會跑贏大市。不過,今年的消費趨勢仍然十分複雜。Tesco最近就向大眾展示了傳統零售商也具應付挑戰的能力。同樣地,因Kindle銷量下跌而實體書銷量上升,英國老牌連鎖書店Waterstones於去年10月已停止在其門店展示Kindle電子閱讀器,證明押注於嶄新科技並非一定是最好的投資決定。

科技勢必改革零售業

此外,人工智能(AI)和虛擬實境(VR)技術的興起,似乎將進一步重塑零售業的宏觀面。Ericsson預期,智能手機將邁向人工智能的時代,用戶很快可直接以AI為介面,與目標及周遭的事物互動,繼而發展出無盡的可能性,例如AI購物助理、導遊、教師或醫療顧問,成為我們未來生活的一部分。

至於VR則將革新我們的購物體驗,例如3D影像可讓消費者了解心儀貨品的尺寸和形狀,而3D自拍則可用於網上試穿衣服。這些技術勢必改造舊有消費模式及創造新的消費市場,零售商可要做好相應的準備。

消費行動具龐大潛力,不過亦不斷受新科技或消費者喜好衝擊,對投資者來說,了解個別消費公司在其行業的定位、未來發展的計劃和管理層的應對能力非常重要,揀選可在轉變中受益的股票是投資的關鍵。

 

作者為富達國際市場評論員Graham Smith

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