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2016年6月7日

張嘉敏 ETF

張嘉敏 : MSCI指數揭盅 助減不明朗因素

踏入6月份,投資氣氛轉趨審慎,市場憧憬MSCI指數公司於月中的檢討,或有機會將A股納入到新興市場系列指數之內,一度推高內地股市行情,但熱炒過後,整體市況於高位徘徊,恒指則受阻於21000點水平,上望未能有效突破,調整亦沒有太大的向下動力,投資者正觀望數個足以左右環球資金流動的因素。

為何MSCI指數足以左右中港股市表現?先了解這個指數的重要性。摩根士丹利全球指數(MSCI)是摩根士丹利資本國際所編制的股價指數,而MSCI是全球相當具有影響力的指數編列公司,其指數編制範圍涵蓋全球,包括產業、國家與地區等。據了解,全球超過80%基金經理也是以MSCI編列的全球指數。

因此, MSCI若在指數的構成上作出任何的調整動作,將直接左右國際基金經理的投資方向。有報道指,現時MSCI新興市場指數作為追蹤指標的資產約達1.5萬億美元,因此若中國A股被納入,可能吸引以千億美元計的資金於未來十年流入A股市場。

知易行難,經過早前數次被否決,目前要MSCI指數納入A股,仍要過資本限制的一關。由於環球眾多基金及ETF都以被動式追蹤及複製A股的表現,不少將要透過直接買A股達致追蹤的效果,而由於目前A股仍未能做到全流動,資金僅能透過RQFII及QFII等渠道買入,但由於有配額所限,一直是投資市場未能全面支持將A股納入到MSCI指數的一大阻力。

因此,市場最新的憧憬是「深港通」會否在MSCI指數公布前先行開通,相關股份如港交所(00388)及券商股等都表現出相對強勢。不過,與其等待「深港通」的短期刺激,不如博MSCI指數納入A股更為直接。市場上不乏直接買入A股的RQFII類ETF,不少已持續錄得資金淨流入,相關參考指數可留意滬深300指數類ETF,能較大範圍覆蓋整體A股市場走勢。

 

張嘉敏

未來資產

ETF/Index銷售及產品董事

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