目前中國內地經濟增長放緩，有指走勢趨於｢L型｣，短期內仍面對不少結構性問題。有見及此，投資者不妨留意環球歐美股市，當中的龍頭企業，其收入來自世界各地，盈利穩定且現金充裕，股價波幅都較低，是不少長線投資者的寵兒。年初至4月29日，MSCI環球最小波幅指數（主要為美國及成熟歐洲股市）上升7.1%，代表香港股市的恒生指數則下跌3.4%【圖】。
資料來源：©Morningstar Direct 2016，截至2016年4月29日之總回報包括股息收入，以美元計價。
採多角度量計分析
事實上，過去5年即使面對歐債危機的餘震及中國經濟放緩，MSCI環球最小波幅指數都錄得｢正回報｣；相反，恒生指數於2011年及2015年則下跌【圖】。龍頭股的盈利和估值，吸引具備國際視野的長線投資者如股神畢非德（Warren Buffett）。他們鮮有短線炒賣，所持股份價格波幅因此較低。
不少專業投資者更會採用｢多角度定量分析｣，根據盈利預測、估值、市場情況和投資觀點等數據，找出股值吸引的低波幅股，並透過外滙期貨對沖歐羅下跌風險，以免賺價蝕滙，影響整體投資回報。
龍頭企業現金充裕
要數龍頭企業，不得不提美國。以美國龍頭智能電話電腦商計，其年報顯示，公司於2016年首季（截至2015年12月26日），便售出7478萬部智能電話，季度淨利潤高達184億美元，當中花了90億美元作股份回購及派息。美國不少龍頭公司都透過股份回購提高股價，是美股上升的動力之一。
事實上，不少歐美龍頭企業都具備長遠競爭優勢，世界各地的人每天都要喝其飲料、用其手機、看其網站；上班時帶着其高貴手袋、穿其鞋履、坐其豪華房車，每天對着其電腦作業系統努力工作；為它們帶來穩定現金收入。
中國股市短期內預料受｢L型｣走勢影響，以及可能收緊貨幣政策，香港投資者具備國際視野，應該放眼海外，別錯過投資歐美龍頭企業的機會。
李偉賢
