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2012年10月2日

陳玉冰 通識ETF

陳玉冰: 以有限資本 實踐分散投資

:本人近日從報章對ETF的廣泛報道,得知ETF這項金融投資新概念。過去,我一向投資正股,如大藍籌或一些內銀股,ETF有涵蓋這些股票類別嗎?它相比起投資正股有什麼好處呢?

:正股和ETF都可供小投資者於交易所自由買賣。對投資者而言,投資正股或ETF通常有一個共同目標──運用金融投資工具達至資本增值效果。然而,兩者從產品概念、投資者心態及投資部署就截然不同。

部分投資者採取孤注一擲的策略,看準某隻心儀正股或聽到某隻「筍股推介」,便下重注,務求一心一意等回報,長揸短炒都靠佢。亦有投資者仔細研究個別正股的財務報告、公司前景及業務展望,精雕細琢選股。不過,許多時投資者都會「短炒變長揸」,又或者對愛股不離不棄,堅持到底。現實是殘酷的,2008年金融海嘯以來,幾乎各大型金融股、或重磅股都無一倖免,穩如泰山的股份都曾被海嘯沖擊得搖搖欲墜,小投資者相信都應該猶有餘悸。到今天,投資者還會為個別正股執迷不悔嗎?正因為部分正股開始令投資者看不通,摸不透,ETF正來得合時,為投資者提供另一渠道,更簡易地去複製同一個投資理念。

要區分正股和ETF,首先就是「分散(Diversification) 」這個概念。買入正股是一項「一對一」的策略,投資者就是信任該公司發展前景並期望分享其業務成果。買入一項ETF,則可以是一個一對多項的策略。試舉例,投資者可以透過買入一項採取全面複製策略、以恒生指數為追蹤目標的ETF,同時捕捉恒指內49隻成分股的走勢。這類ETF能簡便地做到較廣泛覆蓋的效果,可見以單一投資產品,便可達到相對分散投資的目的,有助減低短暫波幅對投資者帶來的困擾。

其次是成本效益,假設小投資者資金有限,要同時持有1至3隻正股,可能已把銀彈耗盡,而分散投資的作用亦有限,反觀一般ETF,投資門檻較低,小投資者在資金部署就可更靈活彈性。再者,一般ETF的結構相當直接,以常見運用實物全面複製的ETF為例,ETF要達到追蹤指數的效果,爭取與指數接近的回報,就會按照被追蹤指數所涵蓋的股份及比重,購入一籃子股票。此外尚有採取其他策略的ETF,投資者可從其銷售文件掌握更多,選擇符合自己需求的產品。

隨着ETF的發展,其追蹤的目標已變得非常多元化,除了大家熟識的恒指外,不同國家的股票指數,如中國、台灣、日本、韓國等都應有盡有,甚至商品項目,如黃金價格都可成為被追蹤的對象。

 

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陳玉冰

惠理基金

ETF業務拓展副總監

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