上周聯儲局下調年內加息預測，成功提振風險資產的表現，但由於本周將開始復活節長假期，加上早前累積升幅不少，大市氣氛難免稍為緩和，以港股為例，本周成交亦已明顯較上周有所下跌。然而即使長假在即，投資者亦要小心，不要過早離場，以免錯過潛在的投資機會，去年復活節長假後的「港股大時代」便是一個好例子。近日港股走勢的確不俗，個別藍籌股業績亦令人有驚喜，惟恒指畢竟已連升5個星期，短線若於高位遇到阻力亦無可厚非，但只要油價沒有大幅回落，央行繼續寬鬆政策，料對港股將有一定程度的支持。
聯儲局取態支持股市
美國股市上周升至兩個月以來的新高，當中道指及標普500指數更成功收復年初以來的失地；同時，聯儲局降低加息預期後，美元指數亦下跌至5個月以來的新低。聯儲局對息口的鴿派立場，筆者認為性質上是呼應了早前歐洲央行公布的超預期寬鬆措施，與及日本央行逐漸傾向鴿派的取態，以及中國再度推出的支持增長政策。雖然眼下情況或與我們原先期望，環球央行能互相協力地推出刺激經濟措施的情況有落差，但隨着我們看到各大央行開始積極採取行動，加上美元走勢轉弱、美國企業債債息溢價收窄，以及油價持續反彈，筆者期望投資者的風險偏好有望進一步回升。
美股現超買留意風險
標普500指數現時正逼近關鍵的技術阻力位，倘若指數能順着近期的強勢突破有關阻力，將可望進一步上試高位。然而，相關技術指標顯示指數現時或已呈現超買，投資者宜留意短線的回吐風險。另一方面，3月份走勢呈整固格局的道瓊斯歐洲50指數，現時與下一個阻力位約有3%的距離；巧合地，日本日經指數與下一個阻力位同樣距離約3%，惟現時動力仍然強勁。整體而言，筆者傾向相信，來自各大央行的正面支持應可讓主要股市克服短期的阻力，但中線而言，股市及其他風險資產若要持續反彈，企業盈利和經濟增長等基本因素有所改善仍然是關鍵。故此即使大市短線能繼續反彈，但在上述基本因素未見好轉下，投資者在中長線的部署可能仍要略為審慎。
恒指技術指標轉正面
隨着市場對人民幣貶值的憂慮降溫、中國新一輪的政策聚焦於經濟增長之上，以及商品價格反彈，相信大家亦留意到近期已經有資金回流至亞洲市場，當中亞洲股市升至兩個半月以來的新高，而亞洲貨幣亦升至自去年11月以來的高位。美元轉弱可望減輕亞洲企業的外債壓力，為投資者考慮加碼區內股票提供理據；筆者對亞洲股市維持正面的看法，以恒生指數為例，技術指標現時亦已較前轉向正面，或意味後市仍有進一步上升的空間，看來短線若恒指能企穩在20000點之上，則有機會向21000點或更高的水平進發。
港股後市要延續升勢，除了以上提及的外圍因素外，內地股市走勢短線亦有機會起到關鍵作用。上周末內地宣布重批對兩融業務的貸款，除有望提振A股甚至是港股的氣氛外﹐亦反映內地決策層對現時A股的狀況較前感到放心。執筆時，博鰲亞洲論壇正在進行，當中會否如市場所料宣布推出「深港通」，同樣是現時市場的焦點所在。
梁振輝
