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2016年3月21日

李紹莉 基金

李紹莉: 美大選年冷鋒 健康科學保優勢

隨着全球人口增長、老年人口比例上升、新型疾病出現、藥物與醫療科技推陳出新,加上各國政府致力提升國家醫療質素及服務,均令醫療科學護理界日漸受到關注,相關股份及基金在過去十多年一直跑贏大市,並成為近年投資界的寵兒。

然而,此強勁趨勢在去年下半旬戛然而止。其中一個原因,是美國總統大選活動開始。今年是美國大選年,在民主黨總統提名戰領先的希拉莉,她的主要政綱之一,正是打擊藥廠牟取暴利的行徑,令市場憂慮希拉莉一旦當選總統後,將收緊醫藥政策。另一方面,去年下半年環球股市大幅震盪,估值較高的醫藥護理類股亦未能幸免,捲入下跌漩渦。當然,年前由奧巴馬政府提出的「病患保護與平價醫療法案」(俗稱Obamacare),也為醫藥業傳統的銷售方式帶來長遠挑戰。

人口老化增醫藥需求

儘管面對上述挑戰,醫療科學護理行業的基本因素未被動搖。聯合國估計,60歲以上人口佔全球總人口的比例,將由2015年的12%,上升至2050年的20%;其中,在西歐國家及美國,2050年老年人口的佔比,預期分別達35%及28%。這些富裕國家銀髮族的需求將涵蓋醫藥、護理及相關設備,為相關行業帶來良好前景。

新藥物推動行業發展

新藥物研發亦推動行業發展。世界衞生組織估算,目前全球只有6%的疾病有治療方法,加上老年人口增加,預料業界未來投放於藥物研究開發的資源將會上升。另外,美國藥物驗證與研究中心去年批准45項新分子實體(new molecular entities),數目為過去十年之冠,藥物的創新將加快新藥投入市場的速度。加上更多首見新藥(First-in-class)及專治罕見疾病的特效藥物(orphan drugs)面世,均刺激市場對新型藥物的需求。

以近年發展迅速的癌症治療為例,化療一直都是治療癌症的主要醫療方法之一。但隨着免疫療法(immuno-therapy)逐步興起,加上預期患癌人口有所增長,相關藥物需求也會隨之上升。目前,有逾500種腫瘤科藥物處於研發階段,反映市場對治療癌症藥物的需求相當龐大。

大型收購合併成焦點

此外,近年健康保健界的大型收購合併也是市場焦點。2014年業內有多宗巨額收購合併,涉及的金額高達3500億美元。雖然受到市況不佳所拖累,去年業內的收購合併活動減少,但為了能加快推出新藥及捕捉協同效應,我們預期相關企業的收購合併活動將陸續有來,投資者值得留意。

健康科學發展迅速,加上市況調整,令該類股份的估值顯著下降至更為合理的水平,並為投資者帶來吸引的入市機會。現時,市面上有不少健康科學基金組合,投資於藥業、生物科技、醫療保健供應商及設備與用品等不同醫療科學領域,有助投資者作出全面配置。

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