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2016年3月17日

李庭豐 外匯

英議息料保守 耶倫聲明成焦點

於過去的一個星期,市場最關心的必然是歐洲央行的議息結果。歐洲央行於3月份決定下調3個主要利率,包括主要再融資操作及隔夜借貸利率分別下調5個基點至0厘及0.25厘,並下調存款利率10個基點至-0.4厘。與此同時,從4月份開始擴大量化寬鬆額度200億歐羅至每月800億歐羅,另外把今年的經濟增長及通脹預測分別從1.7%及1%,下調至只有1.4%及0.1%。

歐央行新措施令市場意外

從宏觀角度,相關措施的全面性或多或少令市場感到意外,而大幅下調通脹預測至0.1%就激起了市場的悲觀情緒。直接令歐羅在消息公布初時大幅下跌1.56%,至一個月新低的1.0822水平。

及後受到歐洲央行行長德拉吉於會後聲明中表示未有再減息意向的影響,歐羅出現顯著反彈,從低位反彈3.65%至1.1218,全日最終升1.62%,隨後於1.11附近水平徘徊。

油價反彈支持加元續回升

另一個市場焦點就在油價。國際原油價格於過去一個月從歷史低位的每桶26.05美元水平,持續反彈至39.02美元水平,升幅最多達到49.79%。主要是由於多個產油國家特別是拉美地區的產油國家,準備與俄羅斯及伊朗等非石油出口國組織成員國展開減產會談,而市場亦憧憬這次談判極有可能達成減產協議所至。

雖然加拿大的失業率由去年12月開始以0.1%的增幅,上升至2月份的7.3%,但由於當地通脹情況顯著改善,1月份更超越市場預期,上升至2%水平。加上受到原油價格回升影響,加元的升勢得以延續。美元兌加元自1月中時的1.4690水平逐步向下,更於上星期五回落至1.3168水平,加元從1月至3月的升幅達到10.36%【圖】。

美滙指數於較低水平徘徊

日本央行一如市場預期,率先於周二中午宣布維持貨幣政策不變。而本星期還有3個國家的央行將會舉行議息會議,當中路透社及彭博訪問的大部分經濟學家均預期,瑞士央行、英倫銀行以及美國聯邦儲備局,都會維持現有的金融政策不變,但相信市場的焦點將落在聯儲局主席耶倫的會後聲明上。市場預期她的措辭將轉向保守,不過仍然會維持加息的路徑,而市場最關心的是,耶倫會否更改原來所訂下的1.375%年終利率中值,以及今年內加息4次的目標。

受到美國參差的經濟數據影響,加上通脹又未見起色,導致美滙指數於較低水平的96.5附近徘徊。由於原油價格於過去一個月出現較顯著反彈,如果趨勢能夠持續,相信有助日後美國通脹達致2%。

李庭豐

滙豐

資本市場機構投資及財富銷售部外滙專家

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