臨近2015年末，市場終於開始逐步變得淡靜，現在讓我們逐一回顧過去一年影響深遠的幾件經濟大事。
首先，中國人民銀行在2015年短短一年內，分別4次降存款準備金率以及5次減存款利息，以降低整個市場的融資成本。截至10月24日，人民銀行的一年期貸款基準利率下調25個基點至4.35%，而一年期存款基準利率同時下調25個基點至1.5%。市場估計人行於2015年底前有機會維持一年期存款利率於1.5%不變。
人行明年降準空間較大
展望2016年，市場普遍認為，由於存款利率已逐漸貼近零息水平，預測明年的降息空間只有2至3次。根據彭博預測，中國的存款利率到明年第四季有機會減約20個基點；但由於存款準備金率仍然高企，市場認為下調的空間理應較大，因此預測2016年全年或有機會降準達到4至5次，至約14.64%。
再者，國際貨幣基金組織（IMF）於12月1日批准人民幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，並宣布將於2016年10月1日正式生效。人民幣成為繼美元、歐羅、英鎊和日圓後，加入SDR貨幣籃子的第五種貨幣。而人民幣的權重將為10.92%，較日圓和英鎊為高。同時人民幣加入SDR也標誌着其成為第一個被納入SDR籃子的新興市場國家貨幣。
人民銀行副行長、國家外滙管理局局長易綱表示，在被納入SDR貨幣籃子後，人民幣將是一個更穩定、更廣泛被接受的國際貨幣。而這會進一步促使中國執行貨幣政策時的考量及制定更有紀律及更全面，同時亦使人民幣更加穩健。
從人民幣獲納入SDR貨幣籃子的當天開始，在岸人民幣的每日訂價便出現連續10個交易日下跌的情況。而於同一時間，離岸人民幣的價格亦告同步走弱，下跌的幅度甚至比在岸人民幣價格更大，導致在岸及離岸人民幣的價差曾最多升至923點子，這也是自今年9月3日以來的最大點差比例。
另外，今年6月29日，《亞洲基礎設施投資銀行協定》於亞投行57個意向創始成員國代表的見證下正式簽署。中國政府正式提名金立群為亞投行候任行長中方候選人。國家主席習近平在出席APEC亞太經濟合作會議時表示，亞投行是區域內互聯互通的重要平台，並預計於2015年底前正式成立。亞投行的運營將有望加大對「一帶一路」項目的融資支持。
美國將按經濟情況定政策
在萬眾期待中，美國聯儲局公開市場委員會（FOMC）終於在12月16 日一致投票通過將聯邦基金利率目標區間上調至0.25%至0.5%，正式為「不正常」的零利率時代劃上句號。同時，美聯儲把長期聯邦基金利率預估中值設定為3.5%，並預期「逐步調整」的漸進式政策將有助於經濟發展。此外，美聯儲亦公布了「點陣圖」，顯示美聯儲官員預計2016年末的利率中值為1.375%，即暗示明年有機會最多加息4次。但市場上仍有不少分析員預期，以現在的經濟運行情況作考量，明年最多只能支撐2至3次加息。
美聯儲又再一次重申，「未來的貨幣政策將取決於未來的數據表現」，即只能摸着石頭過河，一切要看美國及環球經濟發展而定。同時該局亦表明，即使此次加息也並不代表一次過完全收緊金融政策，反而會繼續保持寬鬆的貨幣政策，從而進一步支持勞動市場狀況好轉，令通脹逐步重返至2%的水平。
不能排除澳紐再減息可能
而國際石油輸出國組織（OPEC）於12月決定取消配額制度，令市場憂慮原油供應過剩的情況將會持續。另外，美國通過解除已立法40年的原油出口禁令，加上全球經濟發展未見明朗的情況等因素，促使油價暴跌至7年來的最低點，現水平每桶只為36美元，比2014年的最高點95.34美元下跌超過62%。而受到油價拖累，加元的表現也備受影響而變得更加疲弱。截至12月的第二個星期，加元年內已經下跌超過兩成，現階段大致於1.3950水平徘徊，相信油價的變化將繼續左右加元表現。
而在油價大幅下調的情況下，其他商品貨幣的表現也受到拖累；加上中國經濟增長動力明顯放緩，另外兩個商品出產國澳洲及新西蘭的經濟表現亦深受打擊，雙雙以減息作回應。由於現階段的環球經濟情況未見起色，且商品的需求亦未見有明顯改善，市場甚至央行委員都未能完全排除這兩個國家於明年減息的可能性。但相信美國的經濟表現以及中國可能推出更多金融刺激措施，將會左右各國央行的決定。今年的總結就到此為止，我們於2016年再見！
李庭豐
