近年，隨着A股市場進一步受到香港投資者所關注，相關的A股ETF因而更為投資界熟識，而ETF這投資產品亦在投資者心目中建立一定的認知度。普遍來看，投資者對ETF的印象，主要是在交易所可買到的基金，及一個可以輕易投資一籃子股票或金融資產的產品。
在歐美等已發展國家，ETF深受歡迎。跟據PricewaterhouseCoopers於2013年至2014年間撰寫的一份報告，全美約一半的ETF投資均來自個人投資者。ETF之所以在歐美如此受歡迎，因其在資產配置上扮演着十分重要的角色。同時，ETF亦時常被應用在不同的核心衛星投資組合上。資產配置及核心衛星投資組合看似是非常專業的投資「術語」，但實際上歐美的零售投資者因經常要親自管理自己的退休金資產，而對這些投資專用名詞有深入研究，並靈活地應用在個人理財上。
資產配置對各類投資者均重要
在投資學上，資產配置的概念相當簡單。不同的金融資產，均有着其自身的風險與回報。資產配置主旨是把資產有系統地分散投資於不同金融資產，務求在獲得最理想回報的同時，能藉着不同金融資產的相關性，將風險降至最低。當然，機構投資者與零售投資者對資產配置的著眼點略有不同。
機構投資者會透過不同的回報率、波幅及相關性，尋找出不同金融資產投資的最佳比例，務求在可承受風險內取得最大回報。對個人或零售投資者而言，資產配置是基於投資者的年齡、收入及稅率，編制出最符合相應風險及回報要求的理財組合。
ETF本身包裝成與二手市場的股票一樣，但其實當中投資的資產可以是大宗商品、固定收益產品，以及地產信託基金等。因此，投資者可輕易透過ETF把資產分散投資在各類金融資產上。與此同時，ETF自身的流量可讓投資者靈活地調節對不同金融資產的投資比例。另外，ETF相對地低的最低投資金額，亦能讓來自不同收入層面的投資者，不必將財富累積到較有規模的金額，才能進行資產配置。
ETF在核心衛星投資組合的角色
核心衛星投資組合著重的投資理念，與資產配置均息息相關。在同一市場周期內，不同金融資產均會反映出自身特有的風險與回報。衛星投資組合不但融入資產配置的概念，將資產分散投資於不同金融資產的同時，亦進一步在各類資產的投資上，策略性地注入主動型及被動型的投資，進一步調整市場周期對風險與回報的影響。
核心衛星投資組合主要由「核心」及「衛星」組成。組合的核心，通常會選取並投資於安全性較高的被動型投資產品，而其投資策略主要為追蹤特定的金融指數，而非跑贏大市。至於組合的衛星，主要投資於一些較有機會跑贏大市的金融資產，或是一些集中投資個別地區的主動型投資基金。因此，當投資者能有效地利用不同金融資產，並結合主動型及被動型的投資，投資組合的風險與回報比率，將能再進一步被改善。
在建立核心衛星投資組合的過程中，正確地選取核心投資的金融產品極為重要，因為核心將為整個組合提供相對穩健的回報，而ETF在被動投資產品當中，因其多元化選擇、高流通量、高透明度，及低管理費，而愈來愈受不同類型的投資者歡迎。近年，愈來愈多美國的高資產值投資者傾向使用ETF於其核心衛星投資組合內。
以ETF貫切聰明啤打投資概念
綜合以上分析，ETF在投資特定金融資產有着非常大的靈活度及方便性。同時，作為追蹤金融指數的被動型投資產品，ETF亦因為其多元化選擇、高透明度、低收費等特性，而擴大其市場佔有率。在ETF未十分普及之前，要投資大宗商品或大型股票指數，並非易事；投資者往往要投資實貨，或相關的期貨，當中牽涉的過程及金額，在投資者角度未必最理想。現時，ETF投資不單把追蹤各類金融資產的被動型投資簡單化，亦被廣泛應用在同時擁有主動投資及被動投資元素的聰明啤打系數（Smart Beta）投資概念上，在投資界裏進一步確立自身的重要性。
羅寧雨
