市面上的投資分析主要分為兩大陣營，第一種就是「基本分析」，即是根據環球經濟數據、政府政策、公司盈利等去預測未來市場的走向，而另外一種就是「技術分析」，即是用市場指數或個別股票的價格圖表作分析，而不需理會基本因素。其實「技術分析」亦可分兩類，第一類就是用一些圖表形態、黃金比率或波浪理論等去預測市場的方向及目標價，而第二類便是我時常提及的「趨勢追蹤法」。
技術分析可分兩類
和之前兩種分析方法的主要分別是，「趨勢追蹤法」不會預測市場的走向，亦不會預計何時會到達目標而需要減持，它只會根據市場的趨勢作出反應，雖然這樣便不能在最低位買入或最高位減持，但好處是不會估錯方向，而且用之前兩種方法預測高低位的準確度亦不高，你只要回看一下每次股災前那些財經分析員的預測便知道。
但「趨勢追蹤法」亦有其弱點，就是在波動及橫行的上落市中，因沒有明顯趨勢而有機會出現錯誤訊號，但錯誤訊號很快會被修正，引致的損失一般較少，所以對長線回報影響不算大。
隨意式投資操作較主觀
除此之外，投資者亦主要分兩類，第一類是隨意式投資操作（Discretionary trading），即投資者會根據他自身的投資經驗去分析市場數據、投資氣氛等，以作出每一個買賣決定。但這種做法會比較主觀，亦很容易受個人的心理素質及情緒所影響，就好像在金融海嘯時，對沖基金經理約翰･保爾森因看淡樓市及相關證券，而獲利甚豐，但後來卻因連串錯誤的投資決定而損失慘重。
而第二類便是機械式投資操作（Mechanical trading），即是投資者先設定一套投資規則，包括何時發出買賣訊號及注碼控制等，當訊號出現時便果斷執行。這些規則通常會經過分段的回溯測試（Back-testing）證實可行，並且規則愈簡單愈好，以免加入太多參數而有曲線配合（Curve fitting）的問題。
避免主觀願望及情緒影響投資
機械式投資操作的好處是，能避免投資者因受主觀願望及情緒影響而作錯投資決定，但有些人會覺得，除了在最初設定機械式投資操作的規則外，之後所有買賣決定都會自動化，投資會變得沉悶，但其實投資的主要目的是賺取回報，如你參與投資的其中一個目的是為了娛樂，建議可將一小部分資金用隨意式投資操作，在不影響長遠理財目標下，考考自己的眼光。而我作為獨立理財顧問，管理的是客戶的資金，所以我的首選仍是用機械式投資操作的「趨勢追蹤法」。
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筆者網誌: http://mtminvesting.com
陳耀輝
